亚盘市场行情
周二亚盘国际油价延续隔夜暴跌，继续向下寻找支撑。截至午间，WTI 12月合约报85.7美元/桶附近，日内一度下探85.3的8月以来新低；布伦特1月合约报91.6–92.2美元/桶，较隔夜结算价92.57继续走弱 。
隔夜是暴力出清：WTI 12月合约跌4.38%收86.85，布伦特1月跌5.85%收92.57，上周布伦特单周跌超16%，创2020年4月以来最大单周跌幅。11月至今，布伦特从110上方累计回落近19%，WTI跌超17% 。
砸盘的直接触发：特朗普周末明确“极不可能”再下令大规模打击伊朗，卡塔尔-巴基斯坦新方案允许伊朗浓缩至3.67%、美方拟释放60–90亿美元冻结资产，美伊谈判出现实质推进信号 。市场把前期“霍尔木兹断供”的恐慌溢价一次性吐干净。
但盘面并不干净——周一沙特东西输油管道在麦地那遇袭起火，胡塞继续打利雅得阿美目标，霍尔木兹商船袭扰未停 。这是“谈判桌上的和平”与“海峡里的火药”同台，85美元成了多头最后一道心理防线。
短线定性：地缘溢价出清中的惯性下探。不是供需崩塌，是恐惧定价退潮；低库存和柴油紧张在下方焊着底，协议没签之前不追空。
原油市场基本面综述
制裁 / 政策面
OPEC+七个核心国11月1日确认12月产量目标不变，连续第三个月不增产，政策重心转向2027年配额谈判。民主党控国会后，市场把“降油价+结束战争”置于制裁执行之上，但鲁比奥同步泼冷水，称谈判“远未突破”——华盛顿内部鸽鹰分立，政策信号分裂 。
中东地缘
美伊进入“以压促谈”后半段：伊朗接受3.67%浓缩上限，美方拟解冻资产换海峡复航。但物理风险没走——沙特东西管道遇袭、胡塞打阿美、霍尔木兹触雷仍在发生。中信建投期货判断当前处于“外交接触+小规模冲突并行”的高概率情景，协议前布伦特维持90–110高位震荡，若缓和落地年内指向80–85 。
库存与月报核心
EIA最新周报：美国商业原油库存减少86.5万桶至4.098亿桶，汽油小降、馏分油去化延续，低库存结构未改
IEA：截至9月底全球可观测石油库存较年初累计减少约5.09亿桶，回落至2025年4月以来低位；SPR降至1982年来最低
EIA/IEA/OPEC三家齐下调2026年需求预期：EIA预计2026年需求同比减197万桶/日，IEA预计减260万桶/日
摩根大通估算10月全球石油供应过剩约140万桶/日，定价焦点正从“断供”切到“过剩”
海湾四国（沙特、阿联酋、伊拉克、科威特）10月出口环比增10%，日均突破1500万桶，现货偏紧缓解
航运与运费
OPEC秘书长盖斯警告：2026年以来原油海运及保险成本大幅上涨，部分航线运输成本较年初增加约12倍，运费保险已占原油价值三分之一以上 。即便外交破冰，影子船队合规化、P&I保险恢复、STS过驳退坡都是慢变量，到岸成本难一夜回落。
机构观点汇总
Phil Flynn（Price Futures Group）：抛售过度，但反转未确认。
选举+和谈信号让市场“先开枪后提问”，把地缘溢价一次性挤掉；但霍尔木兹还捏在伊朗手里，沙特管道遇袭一出来，空头就得警惕回补。WTI守85、布伦特守91，是“和平预期”与“航道现实”的再平衡。短期看90反压，任何谈判卡壳都会快速反抽。
盛宝银行：原油可跌，裂解下不来。
全球库存低位+馏分油紧张+冬季需求，实货端不支撑深跌。外交缓和压的是“断供恐惧”，压不掉“补库刚需”。布伦特绝对价回90下方可以，但柴油裂解把底部焊住。
Eamonn Sheridan：信号比实质快。
关键不在霍尔木兹今天通没通，而在华盛顿把“降燃料成本”放到制裁执行之上。可快速合规的VLCC有限，欧盟/英国保险不跟，运力释放是渐进的。直接受益的是海湾-亚洲短途合法油，不是俄油放量。
瑞典北欧斯安银行（SEB）：双峡风险未消，波动率不会单边下移。
霍尔木兹+红海曼德协同扰动未解，替代运输撑得起流量数字，但每桶安全成本下不来。若谈判僵持，伊朗“最后一压”仍是现实选项，布伦特波动区间继续靠事件驱动。
（亚汇网编辑：林雪）
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