纽市盘前：特朗普中期选举受挫 11月5日现货黄金、白银、原油、外汇短线走势分析

   全球市场综述

  

   1、欧美市场行情

  

   美股三大股指期货涨跌不一，道指期货涨0.64%，标普500指数期货涨0.20%，纳指期货跌0.50%。德国DAX指数涨0.57%，英国富时100指数涨0.76%，法国CAC40指数涨0.72%，欧洲斯托克50指数涨0.57%。

  

   2、市场消息面解读

  

   特朗普中期选举受挫，或为美联储主席沃什卸下政治束缚

  

   （1）特朗普周二在中期选举中遭到选民广泛否定，这可能反而为美联储主席凯文·沃什卸下一层政治压力，使他减少政治因素干扰，将更多精力放在遏制通胀上。（2）一些美联储观察人士初步认为，共和党此次选举惨败，而选民将生活成本列为最关切问题之一，使围绕美联储的政治局面发生根本性逆转。（3）曾参与撰写美联储独立性历史著作的Potomac River Capital投资经理Mark Spindel表示：“沃什和他的同僚现在可以专注于货币政策了。沃什希望自己能够留下良好的任期声誉。但他们必须开始行动了。”

  

   欧元区公债收益率走低，油价回落与地缘预期缓和提振债市

  

   ⑴欧元区国债收益率周四下行，油价维持在两个月低点附近，投资者押注民主党在中期选举中大胜后，美国与以色列对伊朗的战争升级可能性下降。⑵德国10年期国债收益率作为欧元区基准，最新下跌1.2个基点至3.2747%。⑶布伦特原油本周累计下跌近20%，最新报每桶96.81美元，当日上涨但仍接近两个月低点。⑷投资者认为，面对民主党控制的国会以及中东冲突相关高能源价格的压力，美国总统特朗普升级对伊朗战争的可能性降低，特朗普周三也承认该冲突对共和党中期选举失利负有责任。⑸选举后政治不确定性下降也支撑了风险资产，法国和意大利国债表现领先。⑹法国10年期国债收益率盘中稍早触及约一个月低点，最新下跌7.3个基点至4.7485%，法德利差收窄至146个基点，10月底曾触及177.7个基点，为2011年欧元区债务危机以来最高。⑺法国国债还受到强劲国债拍卖的支撑，未受抗议和罢工影响，上月动荡曾令法国资产承压，而2027年总统选举前对其财政状况的担忧本已构成压力，有机构策略师称选举前的不确定性可能令利差再次走阔。⑻意大利10年期国债收益率最新下跌2.8个基点至4.3358%。⑼对利率预期更敏感的短端收益率基本持稳，德国2年期国债收益率变动不大，报3.0285%。⑽周三数据显示欧元区10月通胀从9月的3.8%加速至4%，欧洲央行今年已加息两次以遏制通胀，货币市场目前定价12月再次加息的概率约为63%，略低于前一日。⑾欧洲央行决策者表示12月加息在讨论桌上，但决定将取决于后续经济和通胀数据，有机构策略师称油价下跌和美国中期选举后市场情绪改善减轻了欧洲央行压力，因市场认为避免有意义的第二轮效应可能性更大。⑿其他地方，英国央行如预期进行了今年首次加息。

  

   美股期货分化，半导体板块承压但轮动仍限于科技内部

  

   ⑴美国股指期货周四走势分化，投资者从半导体股票撤资的趋势延续至第二个交易日，市场不再关注中期选举后最初的缓解性反弹，而是开始评估民主党掌控国会对市场可能产生的影响。⑵受民主党全面掌控国会可能加强对美国数据中心监管、进而拖累半导体需求的担忧影响，芯片制造商和存储芯片类股票继续承压。⑶此外，Arm和高通公布财报后市场反应令人失望，也加剧了抛售压力。⑷不过交易员提醒，不应将整体市场走势解读为投资者偏好发生根本性转变。⑸摩根大通股票衍生品团队认为，此次板块轮动更多由市场仓位调整驱动，而非真正的基本面转变。⑹摩根大通的Christina Jones在报告中表示，目前尚未看到客户大规模转向做多其他板块或追逐此前表现落后的股票，真正出现资金轮动的领域仅限于科技、媒体和电信行业。⑺Jones还指出，投资者明显倾向于持有优质大型股，尤其是融资渠道明确、拥有算力资源的企业，例如部分超大规模科技公司。

  

   俄罗斯燃料补贴升至四年多高位，能源收入承压

  

   ⑴俄罗斯为鼓励石油生产商优先向国内市场供应道路燃料而提供的补贴已升至四年多来最高水平，进一步侵蚀克里姆林宫的能源收入。⑵俄罗斯财政部周四公布的数据显示，上月相关补贴总额达到4150亿卢布（约合51亿美元），为2022年4月创下4500亿卢布历史纪录以来的最高水平。⑶这项补贴旨在鼓励俄罗斯石油生产商向国内消费者供应燃料，即使出口更具经济吸引力也不例外。⑷今年伊朗战争引发的动荡推动全球原油和成品油价格上涨，俄罗斯炼油企业每月获得的补贴也从1月的数十亿卢布升至如今的数千亿卢布。⑸大部分补贴流向俄罗斯最大的石油企业，包括俄罗斯石油公司和鞑靼石油公司等拥有主要炼油厂的企业。⑹在这些公司忙于修复遭乌克兰无人机袭击损毁的炼油设施之际，补贴为其提供了重要的资金支持。⑺尽管俄罗斯已禁止出口大部分柴油、汽油和航空燃油，政府仍继续维持这项补贴政策。

  

   梅洛尼呼吁欧盟统一谈判代表授权，称分散发声削弱公信力

  

   ⑴意大利总理梅洛尼要求欧盟讨论在涉及俄乌冲突的谈判中应由谁代表欧盟参与，以及代表方应获得何种授权，她认为现行机制可能损害欧盟公信力。⑵根据梅洛尼办公室分享的信件副本，她在致欧洲理事会主席科斯塔的信中表示，希望欧盟27国领导人下周在都柏林举行非正式峰会时讨论这一问题。⑶梅洛尼认为，目前由多个不同谈判代表和机制分别代表欧盟表达立场的做法正在削弱欧盟公信力。⑷梅洛尼在信中写道，她相信各方都意识到，如果欧洲表现出行动不协调的形象，实际上就是在帮助那些希望战争持续下去的人，考虑到人的生命和欧洲未来的安全正面临威胁，这种情况不可接受。⑸梅洛尼表示，她并非要求意大利获得正式谈判席位，而是希望欧盟能够在12月领导人会议召开时作出决定，否则她担心欧洲可能在整个谈判进程中逐渐失去影响力。

  

   霍尔木兹海峡再发油轮起火事件，通行安全争议升温

  

   ⑴伊朗常规海军表示，11月5日凌晨又一艘油轮在霍尔木兹海峡以东触雷起火，而数小时前伊朗伊斯兰革命卫队海军报告另有两艘油轮在各自独立事件中起火。⑵据与军方有关的Defapress通讯社5日报道，伊朗海军称该油轮当时正沿德黑兰所称的“未经授权”且“不安全”的南部航线穿越海峡。⑶声明称，该船只“如同近日触雷的其他油轮一样”关闭了识别和导航系统，并重申伊朗方面的警告，称海峡“不安全，对未事先协调便试图通行的不合规船只关闭”。⑷相关报道出现之际，海上安全紧张局势加剧，伊朗与美国就该战略水道的通行权和安全通行问题各执一词。

  

   新加坡空气质量改善，多数雾霾应对措施周六起停止

  

   （1）新加坡空气质量在经历数周浓雾后有所改善，政府大多数部门将于周六起停止实施雾霾应对措施。（2）新加坡国家环境局声明称，通过自动售货机和社区俱乐部发放N95及同等防护级别口罩的措施将于11月7日18时结束；部分指定避难中心的空调休息室将于同一时间关闭，针对户外工作者的雾霾防护措施也将于周六结束。（3）该机构表示，随着季风交替期到来、降雨增多，新加坡雾霾情况已改善。此前受印度尼西亚严重野火季影响，新加坡空气质量连续数周处于“不健康”或“非常不健康”水平，近几日污染物标准指数读数有所改善；周三新加坡还收紧跨境雾霾相关法律，新增限制措施，并对与涉嫌参与引发野火的实体或个人有业务往来的企业处以罚款。

  

   英国央行2023年来首次加息，通胀前景牵动后续路径

  

   ⑴英国央行周四将基准利率上调至4.0%，这是三年多来首次加息，货币政策委员会以8比1的投票结果通过，其中曼恩投票支持加息0.5个百分点，其余委员支持加息0.25个百分点。⑵行长贝利表示，当前能源价格已积累足够的通胀压力，加息具有合理性，但除非中东冲突得到解决，此次行动未必是最后一次加息，同时强调不应将其视为一系列加息的起点。⑶央行最新预测显示，基准情景下CPI将在2027年第二季度见顶于5%左右，2028年第三季度才回落至2%目标，较此前预测推迟约两个季度。⑷央行将2026年和2027年经济增长预测分别上调至1.6%和1.3%，并指出活动数据强于预期增强了收紧货币政策的理由，但预计未来几个季度增速将有所回落。⑸副行长隆巴代利和首席经济学家皮尔认为近期存在进一步加息的理由，委员格林表示可能有必要继续加息，泰勒和丁格拉则称此次加息是对更差通胀结果的保险。⑹央行预计政府预算将在2027年第二季度将通胀压低约0.25个百分点，随后随着效应消退而反向推高，预算对2026至2027年度需求的提振约为0.1%。⑺劳动力市场方面，央行预测2026年失业率为4.8%，私营部门常规工资2026年第四季度同比增长3.2%，实际税后劳动收入今明两年均将下滑。⑻市场利率隐含的银行利率路径显示，2026年第四季度为3.9%，2027年和2028年第四季度均为4.9%，贝利称市场上行曲线部分反映的是风险溢价而非预期利率。⑼央行同时提示，美国与伊朗冲突引发的能源价格风险仍是通胀前景的关键变量，在不利情景下油价峰值若达每桶约130美元，通胀将在2027年第三季度触及6.2%。

  

   欧央行齐格曼释放鹰派信号，12月加息概率偏高

  

   ⑴欧央行管委会成员齐格曼表态，10月通胀再度走高，12月加息的可能性相当大，有望开启伊朗冲突后的第三次加息。⑵他暗示年末议息会议或上调存款利率25个基点，当前欧元区通胀水平已经达到目标值的两倍。⑶此前已有管委会官员科赫尔提出类似观点，若经济现状不变，12月存在加息选项；齐格曼暂未对2027年后续货币政策给出预判。⑷他提到美国选举结果缓和能源市场预期，近期原油跌幅接近19%，但油价下行能否持续仍存在不确定性。⑸市场观点：油价回落会减轻通胀压力，若能源价格持续走弱，欧央行本轮加息周期的终点或将提前。

  

   美国选举落地，卡尼为加拿大财政赤字辩护空间收缩

  

   ⑴卡尼借美加关税摩擦扩大财政支出，资金投向投资、国防、住房与基建，将举债包装为保障本国经济主权的必要举措。⑵美国大选后存在两种缓和情景：民主党掌控国会、收回总统关税权限；或是特朗普主动收敛对加关税施压，一旦贸易紧张降温，现有赤字说辞说服力下降。⑶经济学家观点：加拿大本身长期存在投资不足、生产率偏弱问题，即便没有外部贸易冲击，也有合理理由维持财政投入。⑷贸易摩擦只是短期借口，生产率短板才是加拿大财政政策需要持续面对的长期难题。

  

   美国10月裁员，降至2023年以来同期最低

  

   ⑴美国企业10月宣布的裁员人数降至2023年以来同期最低水平，同时招聘计划有所增加，企业开始为假日购物季提前准备。⑵就业安置公司Challenger Gray & Christmas Inc.数据显示，美国企业上月宣布裁员43，994人，较去年同期下降约71%。⑶去年同期，美国企业宣布的10月裁员人数创20多年来最高纪录。⑷Challenger数据显示，美国雇主上月还表示计划招聘近44.5万人，同比增长约57%，创至少2009年以来历年10月最高水平。⑸招聘计划的增长完全由假日购物旺季的人员配置需求推动。⑹亚马逊计划招聘30万人，占季节性招聘总计划的近三分之二；联合包裹也宣布计划招聘10万人。⑺裁员和招聘计划数据反映出当前美国劳动力市场的特点：裁员较少，但就业机会也相对有限。⑻市场预计，美国政府周五公布的10月就业报告将显示，非农就业人数增加6.5万人，失业率维持在4.2%⑼整体来看，美国劳动力市场呈现低裁员与季节性招聘回暖并存的格局，就业增长仍显温和。

  

   3、纽市盘前主要货币对走势

  

   欧元/美元：截止北京时间21：18，欧元/美元下跌，现报1.1220，跌幅0.08%。纽市盘前，在1.1260的顽固阻力位反弹后，欧元兑美元在最近的盘中交易中下跌。在短期看涨修正波占主导地位的情况下，这对组合正试图收集积极的动力，这可能有助于它恢复并突破这一阻力。价格走势仍然沿着加强这条路径的支撑趋势线，而积极的压力继续来自EMA50上方的交易，增加了复苏的机会。

   英镑/美元：截止北京时间21：18，英镑/美元下跌，现报1.3461，跌幅0.07%。纽市盘前，GBPUSD货币对在最近的盘中交易中上涨，试图突破1.3475阻力位，短期看涨修正趋势占主导地位，货币对沿着支撑趋势线移动。它还受益于持续的积极压力，因为它的交易高于EMA50。

   现货黄金：截止北京时间21：18，现货黄金上涨，现报4114.98，涨幅1.35%。纽市盘前，黄金在最近的盘中交易中保持了一系列大幅上涨，这得益于其早些时候从一个小幅下降的价格通道中突破，该通道限制了其之前的短期走势。价格也受益于EMA50上方的持续交易。然而，在达到深度超买水平后，相对强弱指标开始出现负面信号，限制了最新的涨幅，因为价格试图解除这些超买状况。

   现货白银：截止北京时间21：18，现货白银上涨，现报52.555，涨幅0.68%。纽市盘前，白银在最近的盘中交易中保持涨势，受益于EMA50上方的交易，EMA 50提供了一个动态的支撑基础，并增加了在短期内扩大涨势的机会。这尤其是因为价格受到短期时间框架早期形成的积极技术形态的支持，即双底形态。然而，在达到深度超买水平后，相对强度指标开始出现负面信号，因为价格目前正在试图解除这些超买条件，这限制了其最近的涨幅。

   原油市场：截止北京时间21：18，美油上涨，现报89.750，涨幅1.86%。纽市盘前，原油在86.40美元的关键支撑位站稳后，在最近的盘中交易中上涨，提供了一些积极的动力，帮助其实现这些收益。价格正试图收复之前的部分失地，同时解除相对强弱指标上的一些明显超卖状况，特别是在这些指标开始出现负面信号的时候。这是在短期内急剧下降的小波浪占主导地位的情况下出现的。

   4、机构观点

  

   道富策略师：决议偏鹰，至少还有一次收紧且2月料已充分定价

  

   ⑴道富宏观策略主管表示，这是一个相对鹰派的结果，出现了支持更大幅度加息的异议票，行长贝利明确表示若能源价格持续将需要更多加息，这在一定程度上为市场定价的进一步加息提供了依据。⑵该主管表示，能源冲击持续越久、向整体通胀传导越多，就越可能需要采取一些保险措施，问题在于时机。⑶其表示，若能源价格维持高位，利率显然需要再次上调，问题在于加多少次，这将是未来几周驱动英镑和利率市场的问题。⑷该主管表示，看起来相当清楚的是至少还会有一次收紧，这意味着2月已被充分定价，因为今年再次加息不太可能，2月加息完成后需观察能源价格冲击是否持续。

  

   摩根大通私人银行：此次加息重在维护公信力，而非激进周期起点

  

   ⑴摩根大通私人银行全球投资策略师表示，英国年初政策利率已处发达经济体最高之列，叠加财政收紧和劳动力市场脆弱性，金融条件本已在踩刹车，这曾给货币政策委员会留出观望评估的空间。⑵该策略师表示，这一空间此后收窄，通胀压力持续累积，增长也比预期更有韧性，这引出政策是否真正具有限制性的问题，同时要求进一步加息的呼声在上升。⑶其认为，今日行动仍更像是有节制的、维护公信力的举措，而非激进周期的开始。⑷该策略师表示，通胀虽高，但其扩散至能源以外领域的证据仍好坏参半，能源价格进一步企稳将强化这一判断，总体而言可能需要更多加息，但数据需要先提出要求。

  

   （亚汇网编辑：冰凡）

  

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