今日全球央行最新动态：通胀粘性驱动紧缩周期延续 全球央行政策进入分化观察期

   本周全球央行政策信号集中释放，多国央行受能源价格反弹、通胀回落不及预期影响，重启加息或保留进一步紧缩选项，各国央行在通胀风险、经济衰退压力之间权衡，政策节奏明显分化，市场紧盯晚间美国非农数据，以此验证美联储后续加息路径，全球债市、外汇、贵金属同步进入方向选择窗口。

   美联储近期维持利率区间3.75%-4.00%不变，但内部分歧持续存在，两名委员支持加息，整体抗通胀立场并未松动。纽约联储主席威廉姆斯最新表态称，美国劳动力市场保持稳健，通胀水平依然偏高，通胀顽固问题尚未解决。CME美联储观察显示，市场定价12月FOMC加息25bp概率接近71%，今晚非农就业与薪资数据将直接修正加息预期。美联储当前不再给出固定前瞻指引，转向纯数据依赖，就业、薪资、核心通胀任一指标持续超预期，都将推动美联储继续收紧，这也是当前主导美元、美债以及大类资产定价的核心主线。

   澳联储于11月3日落地加息25bp，现金利率上调至4.85%，为2008年以来新高，投票6票支持加息、3票主张维持不变，分歧显著。决议最大变化是删除“必要时进一步加息”的表述，主席布洛克明确表态前期加息的滞后效应还在传导，央行进入观察周期，不再预设持续加息路径。澳联储大幅延后通胀回落预期，预计通胀2027年底才回落至目标区间上沿，2028年年中抵达2.5%中枢。通胀粘性主要来自油价传导和国内产能紧张，但居民消费、地产承压限制持续加息空间，市场普遍认为澳联储本轮加息大概率临近尾声，形成“加息落地、预期见顶”的格局，压制澳元上行空间。

   英国央行11月5日加息25bp至4%，为2023年8月之后首次加息，货币政策委员会8人支持25bp加息，1名委员主张一次性加息50bp。英国央行预警，中东冲突推高能源价格带来输入性通胀风险，如果地缘局势持续恶化，本次加息未必是本轮最后一次。英国通胀回落节奏慢于预期，服务通胀粘性突出，不过英国经济内生动力偏弱，高利率对居民负债、地产的压制持续显现，后续加息节奏将高度绑定能源价格和通胀数据，英镑弹性随之放大。

   加拿大央行此前加息25bp至2.5%，加息动因同样是油价上涨催生通胀风险，属于被动防御式加息。央行表态后续可能继续加息，但行动会保持谨慎，充分评估经济承受力。加拿大经济高度依赖美国需求，居民债务负担较重，内需偏弱，单纯依靠能源出口红利难以支撑持续紧缩。同时加拿大央行更新中长期货币政策框架，维持2%通胀目标不变，调整政策表述，将通胀稳定放在优先位置。

   日本央行会议纪要释放偏鹰信号，多数委员认可继续推进加息，部分委员支持加快加息节奏，日本本土通胀持续向终端消费传导，东京核心CPI维持高位，日元长期弱势带来的输入性通胀压力没有消退。不过日本央行保持渐进式调整思路，不会激进快速收紧，叠加汇率干预预期时刻约束美日上方空间，日元交叉盘持续受到利差预期变化扰动。欧洲央行维持利率不变，管委会内部仍然存在加息讨论，拉加德表态通胀风险尚存，政策保持灵活，降息周期暂时难以开启。

   瑞士央行维持0%利率不变，国内通胀长期低迷，不存在加息条件，政策重心放在汇率监控，只有瑞郎短期快速大幅升值冲击出口、加剧通缩时才会考虑干预，正常波动下央行选择观望。瑞郎行情主要由美债收益率和全球避险情绪驱动，套息交易与避险资金来回切换，走势时常和美元指数出现背离。

   整体来看，当前全球央行进入一个矛盾阶段：能源通胀反弹倒逼部分央行重启加息，但高利率对消费、地产的负面冲击持续累积，各国央行不敢激进连续收紧。发达经济体货币政策分化，美联储加息预期维持高位，澳、英、加加息预期边际降温，日本缓步退出宽松，欧央行保持观望。市场短期主线集中在美国非农，一旦就业薪资超预期走强，全球紧缩预期再度升温，美债收益率上行，贵金属、非美货币承压；若数据走弱，加息预期降温，风险资产迎来修复机会。

   （亚汇网编辑：冰凡）

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