今日全球央行最新动态：全球央行政策分化加剧 通胀粘性主导利率路径

   当前全球主要央行进入明显分化周期，没有统一的收紧或宽松主线，各国央行围绕本土通胀、就业、经济韧性独立决策，叠加地缘扰动推升能源成本，货币政策节奏差异持续拉大，成为近期外汇、贵金属、大宗商品定价的核心逻辑。澳联储刚刚完成加息落地，日本央行稳步推进缩表，美联储、欧央行、英央行、加拿大央行均进入观望评估阶段，市场高度聚焦本周五美国非农数据，以此修正后续利率预期。

   澳联储在11月议息会议加息25个基点，现金利率上调至4.85%，创下2008年以来新高，也是今年第五次加息，投票6票支持加息、3票主张维持利率不变，内部分歧显著扩大。本次决议最大变化是删除了“必要时进一步加息”的前置鹰派指引，转向纯数据依赖模式，不再预先承诺持续收紧。澳联储上调通胀预期，判断通胀回落至2%-3%目标区间上限推迟至2027年末，高利率维持时间拉长。行长布洛克表态，高利率对居民房贷压力较大，但为压制顽固通胀，政策收紧的代价需要承受。市场主流判断，澳联储本轮加息周期大概率临近尾声，12月会议倾向暂停加息，后续完全跟随CPI、薪资数据变化，一旦通胀再度反弹，仍保留重启加息的选项。

   日本央行10月底会议维持无隔夜拆借利率1.25%不变，仅一名委员提议加息至1.5%被否决。会议确认通胀已经达到2%目标对应的水平，薪资与物价良性循环持续，将继续走渐进式正常化路线。本次会议落地一项重要缩表安排，自2027年1月起，ETF年度减持规模由3300亿日元提升至8600亿日元，同时保留弹性机制，市场剧烈波动时可临时暂停出售。行长植田和男强调，薪资谈判结果是后续加息的核心标尺，12月会议存在加息可能性，但并未给出明确时间表。美日利差依旧偏高，套息交易持续压制日元，汇率干预预期始终是日元最大的尾部风险。

   美联储维持联邦基金利率3.75%-4.00%区间不变，10月会议两名委员支持加息，反映内部意见分歧。美联储上调美国经济评估，认定经济保持强劲扩张，同时持续警惕能源价格带来的通胀反弹风险，拒绝提前给出降息指引，坚持通胀回落需要更长时间。市场目前大幅推迟降息预期，核心观察指标就是周五非农就业，如果就业数据超预期走强，将进一步巩固美联储高利率维持更久的预期，利好美元；若就业走弱，会重新点燃降息猜想。

   欧洲央行官员近期集体释放偏鹰信号，德国央行行长纳格尔、奥地利央行行长相继表态，能源价格上涨容易带动薪资与服务通胀扩散，若通胀没有明显改善，12月存在加息可能性。欧央行现阶段维持利率不变，处于观望窗口，欧元区经济增长偏弱，内需疲软，制约持续加息空间，政策重心处于防通胀上行风险和呵护经济之间平衡。

   英国央行、加拿大央行同样维持观望状态。加拿大央行此前加息25bp，重点紧盯油价传导通胀，央行行长表示财政支出暂时没有明显推高通胀；英国通胀粘性较强，降息预期持续延后，央行保持随时收紧的政策选择权。

   国内方面，央行宣布自11月15日起上调外汇存款准备金率至6%，收紧外汇流动性，稳定人民币汇率预期。放眼全球，各大央行当前共同的难题是地缘冲突带来的能源价格扰动，输入型通胀随时打断通胀回落节奏。在非农落地前，市场不会大举押注新的利率方向，各类资产以震荡消化预期为主。

   （亚汇网编辑：冰凡）

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