英国央行将于北京时间周四20:00公布利率决议及最新经济预测，行长贝利随后将举行新闻发布会。接受调查的经济学家普遍预计，英国央行货币政策委员会将以7票赞成、2票反对的结果，决定将基准利率上调25个基点，从3.75%升至4%。如果预期兑现，这将是英国央行自2023年8月以来首次加息，也是去年12月降息后首次调整政策利率，以应对伊朗战争引发的能源价格冲击及持续高于目标水平的通胀压力。不过，市场对本次加息之后英国货币政策将如何调整仍存在明显分歧。
伊朗战争推高能源价格，通胀持续超出预期。 推动英国央行转向加息的主要因素，是持续数月的美伊冲突给英国经济带来的通胀压力。受战争影响，国际原油价格维持在每桶100美元附近，天然气价格则达到冲突爆发前的约三倍。随着能源成本上涨逐步传导至交通、食品及其他商品价格，英国通胀水平重新加速上升。英国9月消费者价格指数同比上涨3.5%，高于8月的3.1%，也明显超过英国央行2%的政策目标。这一数字还高于英国央行7月底预测的3%，进一步增加了决策者采取行动的压力。英国央行此前警告，通胀可能在明年初突破4%。St James's Place首席经济学家赫塔尔·梅塔认为，前期能源价格上涨以及近期英国经济表现出较强韧性，可能促使货币政策委员会支持加息。英国经济增长确实好于此前预期。今年上半年，英国经济增速处于七国集团前列，部分增长可能与人工智能相关投资增加有关。但家庭消费仍然疲弱，高能源成本与持续偏高的借贷利率正对居民生活形成压力。
关键在于二轮通胀风险。 尽管加息预期已经相当明确，但英国央行内部对通胀风险的判断并不一致。在9月货币政策会议上，委员会以6票赞成、3票反对的结果维持利率不变。争论的核心在于，能源价格上涨是否会进一步推高企业定价和劳动者工资要求，形成持续性的二轮通胀效应。英国央行行长安德鲁·贝利此前指出，与2022年能源危机期间相比，当前更多企业选择自行消化部分成本上涨，而不是立即将全部压力转嫁给消费者。目前，企业预计明年的平均工资涨幅约为3.5%，与今年大致相当，尚未出现明显加速。但货币政策委员会成员凯瑟琳·曼恩等官员担心，如果英国央行长期维持观望，可能削弱市场对其控制通胀能力的信心。这意味着，即使英国央行此次加息，也不一定代表决策者已经就持续紧缩政策形成共识。
市场押注连续加息，投行预期更加谨慎。 相比此次利率决议，市场更加关注英国央行是否会暗示未来仍有多次加息。目前，金融市场已计入明年英国央行至少再加息三次、每次25个基点的预期。不过，多数经济学家预计的紧缩幅度明显低于市场定价。管理超过2万亿美元资产的太平洋投资管理公司经济学家佩德尔·贝克-弗里斯预计，英国央行将在明年2月再加息一次，随后较长时间维持利率不变。他认为，如果能源价格上涨未明显传导至核心通胀，此次紧缩更可能属于预防性政策调整，而非持续加息周期的开始。高盛同样预计，英国央行在本周加息后，将于明年2月再上调利率25个基点，但12月预计不会采取行动。货币政策预期已经影响英国金融市场。周三，英镑兑美元一度升至1.3495，创9月15日以来最高水平。不过，这一走势同时受到美国中期选举后美元走弱的影响。美国银行全球研究分析师指出，如果英国央行加息的同时释放未来紧缩力度有限的信号，英镑可能面临短期压力。对于英国居民而言，利率进一步上升意味着部分浮动利率抵押贷款的还款成本增加。英国银行业组织UK Finance估算，如果利率上调25个基点，典型跟踪利率抵押贷款借款人的月供将增加约31英镑。总体来看，英国央行此次决议的主要悬念已不再是是否加息，而是决策者如何平衡通胀风险与经济增长压力。加息之后的政策指引、委员投票分布以及最新通胀预测，将成为判断英国货币政策下一阶段走向的关键。
（亚汇网编辑：林雪）
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