本周香港股市：恒生指数涨0.69%或158.69点，报23093.37点，全日成交额2497.84亿港元；恒生国企指数涨0.87%，报7756.25点；恒生科技指数涨2.05%，报3871.66点。全周来看，恒指累跌4.52%，国指累跌4.58%，恒生科技指数累跌5.76%。兴业证券认为，盈利、估值与资金尚未形成共振，指数层面反转条件仍不充分。配置建议上，短期抓反弹和结构机会，中长期等待催化。该行指出，红利仍具底仓价值，盈利预期上修是结构性机会的重要线索；后续关注“新恒科”的价值转变，耐心等待流动性“顺风”下的估值修复。
AI产业链强势反转，算力硬件、大模型股等走高；机器人概念股爆发，五一视界近期入选英伟达Halos SAFE 生态，股价大涨30%，兆威机电续涨16.44%；汽车股、锂电池全线走高，比亚迪股份涨6.23%；消费股普遍回暖，布鲁可涨12.64%；铝业股集体走强，中国铝业涨6.97%。另一边，现货黄金今日一度失守4000美元，黄金股走势分化，紫金黄金国际跌1.14%。
本周港式市场表现
一、AI硬件股午后反弹
截至收盘，景旺电子(03228)涨8.63%，报64.2港元；兆易创新(03986)涨8.62%，报347.8港元；胜宏科技(02476)涨4.93%，报149港元；中际旭创(03308)涨4.21%，报754.5港元。10月23日午间，中际旭创、新易盛、天孚通信等齐发经营情况公告稳定信心，中际旭创称生产经营一切正常、供应链稳定、产能利用率充足、客户订单需求强劲，下游需求保持高景气、在手订单饱满。值得注意的是，近期随着市场对AI热潮的担忧愈发浓烈，全球科技股遭受到不小的抛售压力。摩根大通在最新研报中表示，AI相关个股近期的抛售行情或已接近尾声。
二、人形机器人概念股爆发
截至收盘，五一视界(06651)涨30.31%，报65港元；仙工智能(06106)涨24.91%，报66.95港元；兆威机电(02692)涨16.44%，报39.8港元；来福谐波(03952)涨15.33%，报31.14港元。宇树科技午后20cm涨停，总市值重返2500亿元上方，直接点燃两地情绪。宇树科技董事长、总经理兼首席技术官王兴兴10月22日在2026世界物理AI大会暨宇树合作伙伴生态大会上表示，具身智能的ChatGPT时刻最快可能明年就可以实现。同时，GPT-6与Gemini 4在机器人规划、空间感知及Real-to-Sim建模上的进步，正在拓宽通用大模型参与机器人开发与训练的空间，硬件上，国产整机厂与Optimus量产爬坡不断提速，并且特斯拉有望在四季度发布Optimus V3，将产业发展带入新的阶段。
三、汽车股、锂电池走高
截至收盘，小鹏集团-W(09868)涨5.10%，报37.12港元；蔚来-SW(09866)涨4.11%，报26.32港元；理想汽车-W(02015)涨3.92%，报45.08港元；宁德时代(03750)涨5.44%，报356.8港元。据中国汽车工业协会分析，9月，汽车出口继续保持高速增长，乘用车、商用车出口环比同比双增，新能源汽车出口占比连续四个月超过50%。1至9月份，我国汽车出口820.5万辆，同比增长65.8%，预计今年汽车出口将突破1000万辆。此外，华西证券表示，锂电板块调整较为充分，市场对于下半年和明年需求增长幅度的疑虑在股价中逐步体现，随着后续市场预期修复，首选护城河夯实、上下游产业链具备优势地位的锂电池龙头宁德时代。
四、消费股走势回暖
截至收盘，布鲁可(00325)涨12.64%，报61.5港元；毛戈平(01318)涨6.53%，报47.62港元；中烟香港(06055)涨4.60%，报26.38港元；申洲国际(02313)涨4.46%，报37.04港元。10月23日，据商务部消费促进司负责人表示，2026年前三季度我国消费“主引擎”作用持续巩固，超大规模市场优势日益凸显。前三季度，最终消费支出对经济增长的贡献率为46.7%，高于上半年0.7个百分点，拉动GDP增长2.1个百分点，持续保持经济增长第一拉动力。中信证券表示，当前部分消费板块持仓低、估值低、股息高且存在潜在政策预期，存在阶段性配置机会。
五、MINIMAX-W(00100)走势强劲。截至收盘，涨16.74%，报187.6港元
10月23日，MiniMax开源M3.1 Flash模型，该模型上线72小时处理超过100万亿Token。相较于上一代M3模型，M3.1 Flash模型能力实现了全面提升，使用成本降低70%。
本周港股市场盘点
一、金蝶国际(00268)显著上涨。截至收盘，涨7.33%，报9.23港元
金蝶国际前三季度AI原生产品签约合同金额达10.02亿元；9月末订阅ARR约46.04亿元，同比增长约19.3%；三季度净新增ARR同比增长约46.9%。金蝶AI星瀚、金蝶AI星空、金蝶AI星辰净金额续费率(NDR)分别为101%、97%、95%。
二、小马智行-W(02026)午后走高。截至收盘，涨5.88%，报39.64港元
小马智行宣布与全球出行及配送平台inDrive、英伟达签署合作备忘录，共同推动自动驾驶出行产品及应用落地。哈萨克斯坦将成为该合作的首个试点市场，这也是小马智行首次将全球业务版图拓展至中亚地区。
三、尝高美集团(08371)股价重挫。截至收盘，跌23.66%，报1.565港元
香港证监会10月22日公布，就公司涉嫌操纵股价以配合GEM转主板上市，对主席黄毅山、行政总裁陈慧珍等8人展开研讯。香港证监会指相关人士人为将股价推高并维持在约1.32港元，以符合转板所需的5亿港元最低市值要求。
四、澜起科技（06809）从“存储熊市”到CPU出货 9%反弹之后修复成色仍待Q4验证
澜起科技（06809）发布盈喜，预计截至2026年9月30日止第三季度录得溢利12亿至13亿元人民币，同比增长153.6%至174.7%；收入约20.79亿元，同比增长约46%。盈喜后首个交易日，公司股价涨近9%。在此前一个月最大跌幅约70%的背景下，这一单日反弹似乎是盈喜对前期“业绩减速”定价的一次强制纠偏。外资行亦迅速作出正面反馈：花旗在研报中表示，澜起科技第三季度初步业绩远超预期，重申“买入”评级，目标价425港元；高盛亦发布研报，维持“买入”评级，H股目标价500港元。机构评级与盈喜数据形成呼应，进一步强化了市场对前期过度悲观定价的修正预期。
五、立德教育(01449)拟折让约17.5%配售最多1.2亿股 净筹约7801万港元
立德教育(01449)发布公告，于2026年10月23日，公司拟配售最多1.20亿股配售股份，相当于公司于本公告日期现有已发行股本约15.00%;及经配发及发行配售股份扩大后的公司已发行股本约13.04%。每股配售股份0.660港元的配售价，较10月23日收市价每股0.800港元折让约17.50%。假设所有配售股份获悉数配售，配售事项所得款项总额及所得款项净额估计分别约为7920万港元及7801万港元。公司拟将配售事项所得款项净额用作以下用途：约6631万港元用于集团持续推进AI升级及其教育及教学业务的数字化及智能化转型;及余下约1170万港元用作集团的一般营运资金。配售事项旨在扩大公司的股东基础，并有助解决公司日期为2026年10月15日的公告所述的股权高度集中，以及筹集额外资金，以支持集团持续推进人工智能升级及其教育及教学业务的数字化及智能化转型。
市场机构观点预测
一、国信证券：港股大跌，谁在卖出？
国信证券发布研究报告称，北向资金最近一周可能小幅净流出，其中灵活型外资可能小幅净流入。港股方面稳定型外资流入148亿港元，灵活型外资流入16亿港元，港股通流出118亿港元。亚太市场来看，外资最近一周流出日本，流出韩国，9月流出印度。美欧市场方面，8月资金流入欧洲，流入美国。
二、中信里昂：周大福(01929)发盈喜有利股价 维持目标价10.7港元及“持有”评级
中信里昂发布研报称，周大福(01929)发盈喜并更新营运数据，股价将受盈喜消息支持，该行维持“持有”评级及目标价10.7港元。公司预期2027上半财年纯利同比增长90%至100%，主要由于录得黄金借贷合约重估的公允值收益，以及主要市场销售表现改善。至于2027财年次季营运数据，中国内地及香港澳门同店销售分别同比增长2%及30%，零售值分别同比下跌5%及上升33%。该行指，虽然10月因基数高企而受压，但推算周大福2027上半财年纯利介乎48.1亿至50.7亿港元，料同期收入同比增长高单位数。2027财年次季中国内地同店销售应优于预期，8月疲弱后9月按季改善。然而，10月同店销售转负，因去年同期加价前抢购造成高基数。公司维持全年收入增长中至高单位数，以及经营利润率达14%以上的指引，但黄金借贷收益将高于早前指引的5亿至8亿元人民币，该行现料上半财年及2027财年分别为10亿至15亿元人民币。
三、小摩：福耀玻璃(03606)第三季表现逊预期 降目标价至50港元
摩根大通发布研报称，福耀玻璃(03606)2026年第三季业绩表现逊于市场预期，该行下调2026年及2027年盈利预测7%及6%，目标价由60港元下调至50港元，维持对福耀玻璃A/H股的“中性”评级。福耀玻璃(03606)第三季业绩逊于市场预期，主要由于平均售价增长较低、销售费用较高及实际税率较高。在电话会议上，管理层强调海外售后市场采购正常化、持续产品升级及产能利用率改善，是2027年增长的关键支撑。该行提及，管理层预计2027年全球汽车产量大致持平或小幅增长，福耀将受益于海外市场份额进一步提升;该行认为估值合理，且预期未来催化剂有限。
四、花旗：油市短期上行风险仍大 中东出口物流未正常化推高交付成本
花旗发布研报称，尽管阿拉伯湾原油流量有所恢复，短期油市风险仍偏向上行，因物流效率低下造成运费错位，令交付供应未能全面正常化，而地缘政治风险亦可能在以色列国会及美国中期选举前后再度浮现。阿拉伯湾原油出口的正常化主要体现在数量而非物流层面，前所未有的航运低效令到岸原油成本维持高企。阿拉伯湾至中国的超大型油轮(VLCC)运费近日逼近每吨250美元，约等于每桶35美元，较过去十年平均水平高出逾20倍;OilX数据显示中东原油出口仍较去年同期低出每日逾400万桶，9月每日逾100万桶阿拉伯湾原油出口经船对船(STS)转运完成。受制裁、闲置及战损影响，有效运力远低于名义运力，全球逾930艘VLCC中仅约784艘在役。
五、中银国际：上调2026年油价预测9%至94美元/桶 2027年预测上调22%
中银国际发布研报称，随着中东地缘政治紧张局势升级，该地区两条重要海峡的通行受到影响，沙特阿拉伯的石油基础设施也面临威胁，油价已飙升至5月以来的最高水平。鉴于当前情况短期内难以解决，该行预期油价将在较长时期内维持高位，将2026年的油价预测上调9%至94美元/桶，2027年的油价预测上调22%至90美元/桶。该行维持石油行业“中立”评级，并更看好中国海洋石油(00883)和中国石油股份(00857)等上游业务占比较高的公司。
（亚汇网编辑：书瑶）
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