今日港股行情投行追踪：瑞银 中国车企过去一个月持续受压 但忧虑正逐渐被反映

   一、瑞银：中国车企过去一个月持续受压 但忧虑正逐渐被反映

   瑞银发布研报称，中国车企在过去一个月持续受压，但相关忧虑正逐渐被反映。近期增值税政策明朗化，加上中欧贸易谈判或取得进展，均有助消除主要阴霾，而随着海外销售持续扩张，行业龙头亦可能迎来价值重估，该行对前景持正面看法。数据显示，中国9月乘用车批发同比跌9%至255万辆，环比增8%;零售销量则同比跌28%至160万辆，环比增5%。该行指出，中国车企过去一个月持续受压，反映投资者忧虑欧盟可能对插电式混合动力车加征关税，以及中国可能下调增值税出口退税率。个股方面，该行继续偏好评级“买入”的比亚迪(01211)、宁德时代(300750.SZ)及吉利汽车(00175)。

   二、花旗：建滔积层板(01888)确认10月起薄布覆铜面板平均加价15% 重申“买入”评级

   花旗发布研报称，建滔积层板(01888)一如预期宣布，由10月起对用于5G设备、汽车及智能手机等高端应用、规格为#2116或以下的薄布覆铜面板(CCL)平均售价上调15%。该行重申“买入/高风险”评级，目标价维持96港元。该行指出，电子玻璃布最新成本上涨亦呈分化，薄布(#2116或#1080)于9月及10月每月上涨每米约2.5元人民币(下同)，厚布(#7628)同期则每米加价约1.5至1.6元人民币;今次加价并非覆盖全部CCL，而仅针对高端产品。该行相信，只要通胀压力持续，厚布#7628最终亦只是加价时间问题。

   三、光大证券：维持名创优品(09896)“买入”评级 同店提效+海外回暖+IP放量

   光大证券发布研报称，考虑公司26Q3表现整体符合指引，增长质量持续优化，三大成长逻辑稳步兑现，维持名创优品(09896)26-28年归母净利润预测为27.38/31.76/35.04亿元，当前股价对应2026-2028年PE分别为7x/6x/6x，维持“买入”评级。

   四、大摩：保险业监管压力或为短期现象 看好内地及香港保险需求

   大摩发表研究报告称，对于香港及内地近期与保险公司及前线销售渠道的交流显示，银行保险监管的压力可能只是短期现象，而潜在需求依然强劲。第三季业绩展望和投资行为是近期关注的重点领域，预期大型保险公司将在2027年继续扩大市场占有率。大摩指出，第三季销售势头疲软，尤其是在银行保险领域，这主要是由于监管限制以及上半年强劲增长后的销售节奏放缓。尽管基数较高，但开门红销售主要集中在前期。该行预计各保险公司对2027年开门红的销售目标将有所不同。大摩表示，尽管面临手续费限制，银行仍看好保险需求增长超过财富管理资产规模增长速度，这得益于强劲的需求和具吸引力的产品。在资产方面，鉴于市场波动，一些保险公司更倾向于高股息股票，而新的资产负债管理规则可能会进一步引导投资行为。

   五、中银国际：中国新能源车出口退税率将由13%降至9% 出口增长预计放缓

   中银国际发布研报称，中国财政部及国家税务总局公布调整部分产品出口退税政策，新能源车增值税出口退税率将由13%降至9%，自2027年4月1日起生效。该行认为，此举延续光伏及电池等“新三样”逐步退出政策支持、转向市场驱动增长的方向。该行指出，新能源车此次由13%降至9%的幅度与光伏、电池首轮调整相同，但过渡期更宽松，车企有近六个月准备时间，有助重新调整出口定价、优化订单结构及本地化产能布局，缓解短期压力。调整范围涵盖乘用及商用新能源车，较市场原先预期的“乘用车先行”更广;燃油车则不在退税下调范围内，有助减轻传统车企压力。

   六、高盛：降澜起科技(06809)目标价至500港元 RCD05进入量产

   高盛发布研报称，维持澜起科技(06809，688008.SH)“买入”评级，并下调A股及H股12个月目标价至377元人民币及500港元。A股目标价基于48.7倍2030年折现市盈率，H股目标价基于59.3倍2030年市盈率。该行指，公司继续受惠于人工智能带动的服务器内存容量及接口芯片需求增长、DDR5子世代持续迁移支持产品组合升级，以及新互连产品扩大其在服务器平台的价值含量。公司于9月宣布服务器应用的RCD05及客户端应用的CK01P进入量产，延伸对更高速度DDR5内存模组的覆盖。该行预期更高世代DDR5接口芯片，以及MRCD/MDB与PCIe Retimer产品放量，将支持未来增长。该行将澜起科技2026至2028年净利润预测分别下调6%、上调11%及上调14%，主要反映新互连产品近期放量较为渐进，其后自2027年起更高世代DDR5接口芯片及新互连产品贡献增强;同期收入预测分别下调6%、上调5%及上调4%，毛利率预测分别下调1.5个百分点、上调0.8个百分点及上调1.7个百分点。

   （亚汇网编辑：书瑶）

更多行情分析及广告投放合作加微信: hollowandy