美联储官员重要讲话汇总（2026年10月26日）

   今日多名美联储官员陆续发表公开讲话，市场聚焦官员对油价、通胀以及年末利率路径的表态。整体基调维持偏鹰，内部存在观点分化，多数官员强调能源涨价带来的通胀上行风险，不排除12月再次加息，但同时表态将保持数据依赖，不会预先锁定政策选项。晚间耐用品订单、PMI、密歇根通胀预期等数据，将是后续利率判断的关键依据。

   1、旧金山联储主席戴利：油价上涨是重要通胀变量，保持灵活政策立场

   戴利表示，近期国际原油持续走高，霍尔木兹海峡地缘扰动推升能源价格，这会直接抬升整体通胀，是当前最值得警惕的上行风险。通胀回落节奏慢于前期预期，距离2%通胀目标还有明显距离。她没有给出明确加息时间表，指出是否需要在12月进一步加息，完全取决于核心PCE、就业以及物价传导数据。若能源通胀持续扩散到商品与服务端，美联储必须做好再度收紧的准备；如果通胀趋于缓和，则可以维持利率不变。经济韧性尚可，但高油价会侵蚀居民消费能力，政策制定需要权衡通胀与增长双重风险。

   2、克利夫兰联储主席哈马克：警惕通胀预期固化，不能过早放松政策

   哈马克表态偏鹰，他提出，持续的能源供给冲击，容易让企业和消费者形成高通胀预期，一旦通胀预期锚定上移，后续抑制通胀的成本会显著提升。当前市场不能低估油价持续上行的次生影响，上游成本向中下游传导的风险正在加大。他认为，现阶段美联储维持限制性利率是合理的，过早转向降息为时过早。只要通胀没有呈现持续、稳定向2%回落的证据，就应当保留进一步加息的选项。

   3、美联储理事沃勒：政策保持观望，等待通胀确认信号

   沃勒的发言相对中性。他认可油价带来的通胀扰动，但认为一次性供给冲击不等于持续性通胀上行，需要观察本轮能源涨价能否传导至核心通胀。他倾向于等待更多通胀数据再做决策，不主张激进加息。同时提到，美债长端收益率上行，已经在一定程度上收紧金融条件，客观上辅助美联储压制需求，政策可以暂时保持耐心，不必急于行动。

   4、芝加哥联储主席古尔斯比：通胀分化明显，核心服务通胀仍是难点

   古尔斯比指出，当前通胀结构分化，商品价格有所降温，但服务业通胀粘性较强。油价带来的是短期冲击，重点要区分暂时性供给扰动和内生性通胀。他提醒市场不要单一盯着原油价格定价加息，需要综合一篮子通胀指标。美国就业市场逐步降温，劳动力薪资上涨压力有所放缓，这是有利于通胀回落的积极信号，后续重点跟踪核心PCE的变化。

   5、圣路易斯联储主席穆萨莱姆：通胀风险向上倾斜，12月加息是现实选项

   穆萨莱姆属于鹰派阵营，他认为当前通胀风险整体偏向上，能源价格走高叠加经济韧性较强，通胀存在反弹隐患。美联储不能对油价带来的通胀压力视而不见，如果接下来核心通胀数据再度走高，12月加息是合适的选择。他强调，美联储的首要任务是稳定物价，宁可政策偏紧一段时间，也不能放任通胀反弹。

   市场综合解读：

   官员讲话整体传递出“数据依赖、鹰派保留后手”的信号，没有统一强硬加息承诺，但集体重视油价推升通胀这一主线。CME利率期货在讲话后，12月加息概率小幅抬升，美债收益率、美元指数同步走强，黄金、原油等资产受到预期扰动。市场共识是，今晚美国系列经济数据以及通胀预期指标，会直接影响后续官员的政策表态。

   （亚汇网编辑：章天）

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