北京时间周一亚市早盘，现货黄金交投于 3892.20 美元 / 盎司。上周五金价大跌触及一年低点 3869.97 美元 / 盎司；受科技股集体重挫拖累，市场担忧 AI 高额投入难以兑现收益，引发避险资产被动平仓、保证金追缴。美原油开盘回落，下跌近 2% 至 102.33 美元 / 桶；上周五油价一度冲高至 104.99 美元 / 桶，创下一个半月新高，不过伊朗、卡塔尔斡旋团队持续推进美伊谈判，调解方已完成多轮磋商，并拿出比 “七日计划” 更具落地性的方案。
一、美股：AI 盈利预期崩塌，科技板块遭遇重挫
上周五美股全线大跌，道琼斯指数下跌 1.09%，收于 51770.31 点；标普 500 下跌 1.82%，报 7580.07 点；纳斯达克大跌 2.86% 至 25437 点，创下 6 月 5 日以来最大单日跌幅，较 10 月高点回撤 7.8%。
业绩利空成为导火索：英特尔、亚马逊交出不及预期的财报，市场对 AI 资本开支回报的信心快速松动。英特尔单日暴跌 28.6%，AMD 大跌 10.9%，英伟达下跌 4.2%；费城半导体指数重挫 7.2%，全月跌幅超 15%，戴尔、惠普分别下挫 10.8%、9.6%。
盘面分化明显：三大股指上周整体收跌。10 月行情中，道指小幅收涨，标普 500 与纳指走弱；科技板块创下 2025 年 3 月以来最大月度跌幅，通信服务板块跌幅创下 2022 年 4 月以来新高。
财报季过半，标普 500 已有 299 家企业披露业绩，82% 公司业绩超出市场预期，机构预估三季度整体盈利同比上涨 31.6%。能源股逆势走强，埃克森美孚、雪佛龙受益于供应扰动带来的利润率提升，分别上涨 2.2%、2.8%；星巴克收跌 1.8%。
二、贵金属：股市带动集体跳水，多品种陷入深度超卖
上周五现货黄金暴跌 3.62%，收盘 3875.70 美元 / 盎司，盘中下探至一年低位 3869.97 美元 / 盎司。股市大幅回调触发连锁平仓，是本轮金价快速走弱的核心诱因。
其他贵金属同步沦陷：现货白银大跌 5.83%，跌至 49.10 美元 / 盎司，11 个月来首次跌破 50 美元关口；钯金跌破 1000 美元整数关口，铂金触及 13 个月低点、钯金创下 17 个月新低。尾盘铂金下跌 4.2% 至 1425.02 美元，钯金收跌 3% 至 976.08 美元。
独立贵金属交易员 Tai Wong 表示，贵金属难以摆脱美股回调的拖累，AI 行情赖以支撑的企业盈利已经出现裂痕。德国商业银行指出，科技股抛售会进一步引发黄金被动平仓与保证金追缴，但中长期金价仍具备回升空间。
行情数据显示，金价自年内 5595 美元历史高点累计下跌 30%，亚洲实物需求低迷持续压制金价；不过市场普遍认为，一旦金价跌破 4000 美元，各国央行购金需求会再度升温。当前白银、铂金、钯金 RSI 指标三年来首次进入深度超卖区间，Tai Wong 警示，白银持续阴跌的走势风险更高。
汇丰银行下调白银长期价格预期，预计 2027 年白银均价 64 美元，低于此前 71 美元的预测值。目前金银比升至 79，创下 11 个月峰值，而今年 1 月白银见顶时金银比仅为 46，历史均值（2020—2025 年）为 82。受汽车消费走弱影响，钯金持续下行，金铂比攀升至 2.7，创出 2025 年年中以来新高。
三、原油：中东局势推升油价，谈判缓和令周一开盘回落
上周五油价冲高回落，美原油持平收于 102.95 美元 / 桶，盘中冲高至 104.99 美元 / 桶；布伦特原油上涨 0.73%，收报 112.35 美元 / 桶。霍尔木兹海峡油轮遇袭加剧供应担忧，推升油价上行。
英国海事机构通报，一艘油轮在海峡内遭到吸附式水雷袭击，这是自美以与伊朗冲突爆发后，该海峡首次出现此类成功袭击事件。地缘风险持续发酵：美国驻沙特大使馆发布通知，因胡塞武装持续袭击基础设施，美方下令非紧急公职人员及家属自 10 月 23 日起撤离沙特。
也门胡塞武装接连袭击沙特炼油设施，沙特联军成功拦截巡航导弹；卡塔尔调解代表团上周五再度前往德黑兰展开谈判。BOK Financial 分析师 Dennis Kissler 称，交易员将持续紧盯中东原油出口以及局势升级风险。
盛宝银行预判，以色列大选与 11 月 3 日美国中期选举，会让未来几周油价波动率显著抬升；即便冲突降温，原油价格也将站稳 70—90 美元区间，远高于战前 60—70 美元的运行中枢。船舶追踪数据显示，尽管遭遇袭击，沙特 10 月原油出口量依然环比 9 月有所增长。
四、外汇市场：美元小幅走强，日元承压有所缓和
美元指数上周五小幅收涨 0.08%，报 101.95，连续第二个月收红。避险资金本应利好美元，但美债收益率下行抵消了这一支撑；科技股财报爆雷再度引发市场对 AI 投入回报的担忧，加剧美股抛售。
欧元兑美元下跌 0.12% 至 1.1166，连续两月走低。上周欧洲央行维持利率不变，并指出债券收益率上行已经收紧金融环境，欧元一度跌至 2025 年 5 月以来低点。巴克莱外汇策略师 Lefteris Farmakis 提到，美股下跌短暂给欧元带来支撑，但欧元区经济复苏弱于美国，欧元反弹难以持续。
美元兑日元小幅回落 0.11%，收于 157.52，终结三连涨，月线依旧收涨。日本央行维持 1.25% 利率不变，但上调通胀预期，释放偏鹰信号，表态未来或将每隔数月开启新一轮加息。
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