上周全球股市上演"上半场狂欢、下半场踩踏"的极端分化。核心主线只有一条：美国中期选举结果——民主党重掌参众两院，先点燃了"财政收敛、冲突降温"的乐观交易，随后又因"AI与数据中心监管收紧"的担忧引发科技股踩踏。一周之内，同一政治事件被市场解读了两次，方向截然相反。
一、美股：道指单日暴涨3.03%，次日纳指暴跌5.52%
周中狂欢。11月4日选举结果落地，道琼斯指数单日大涨3.03%，纳指涨1.44%，大型科技龙头集体飙升，单日市值合计增加逾1万亿美元。
周四踩踏。11月5日风向骤变，三大指数全线重挫：道指收于51523.06点、跌3.44%，标普500收7353.73点、跌4.36%，纳斯达克收24315.00点、暴跌5.52%，创2025年4月以来最大单日跌幅。据外盘统计，标普500成分股市值曾在40分钟内蒸发2万亿美元。杀跌核心是市场担心民主党掌控国会后将加强对AI与数据中心产业的监管，叠加美联储加息担忧与AI资本开支转化率质疑。
周五分化修复。11月6日三大指数涨跌不一：道指收51285.73点、跌0.46%；标普500收7376.86点、涨0.31%；纳指收24579.42点、涨1.09%。英伟达涨2.78%、特斯拉涨4.23%、AMD涨11.04%，科技股出现超跌反弹。全周看，周内涨幅被周四、周五两日基本抹平。
二、欧洲：集体收跌，德国DAX领跌1.92%
11月6日欧洲九大股指全线下跌：德国DAX收25820.36点、跌1.92%（周内仅微涨0.01%，周内涨幅被全部回吐）；英国富时100收10673.94点、跌1.01%（周跌0.52%）；法国CAC40收8139.00点、跌0.81%（周涨2.13%，为欧洲最强）；泛欧斯托克600收648.33点、跌1.00%（周涨0.24%）；欧洲斯托克50收6170.49点、跌0.98%；瑞士SMI跌1.14%；意大利富时MIB跌0.90%；西班牙IBEX跌0.60%（最抗跌）。法兰克福跌幅最深，再保险巨头慕尼黑再保险、汉诺威再保险领跌，其中慕尼黑再保险因摩根大通下调评级至"中性"跌超4%。板块上，个人与家庭用品跌1.89%领跌，汽车零部件跌1.39%，而科技板块仅跌0.16%、跌幅最小——显示抛售已蔓延至科技以外的领域。
三、亚太：港股领涨全球，日韩遭血洗
港股是全周最大赢家。恒生指数11月6日收24481.86点、跌1.27%，但全周自10月30日的23294.42点累计上涨5.10%；恒生科技指数收4078.23点、跌1.83%，全周暴涨8.61%。11月5日恒指单日飙升3.67%，为2025年2月以来最大单日涨幅，阿里巴巴涨超8%、腾讯涨超7%。
A股先扬后抑、全周仍收正。上证指数11月6日收3649.18点、跌1.10%，全周自3599.02点累涨1.39%；深证成指收11175.78点、跌2.57%，全周涨3.16%；沪深300收4054.28点、跌1.44%，全周涨1.73%。周五创业板指跌3.96%、科创50跌2.60%、科创综指跌3.24%，光模块龙头中际旭创跌9.19%、新易盛跌7.28%，AI硬件链条承压最重。支撑来自政策端：央行扩大股票回购增持再贷款支持、申请金额突破2000亿元，并将工具利率由1.25%下调至1%；此前沪深300在10月曾创十年最差单月表现（跌8.5%）。
日韩遭遇重创。11月6日日经225暴跌5.96%至57434.77点、Topix跌5.90%；韩国KOSPI暴跌6.02%至5059.69点；台湾加权指数跌4.51%；新加坡海峡时报跌2.21%；澳洲ASX200跌0.49%；印度Nifty50逆势涨2.01%。
四、跨资产联动与下周展望
美元因避险与强劲非农走强，11月6日盘中一度回升至102上方；欧元/美元跌至1.1148、英镑/美元1.3367、美元/日元回升至158.25。商品端：COMEX黄金收4068.10美元、跌1.10%；白银51.94美元、跌0.84%；布伦特原油97.38美元、跌0.93%；WTI90.03美元、跌0.54%。美国10月非农新增16.5万、远超预期6.5万，12月加息概率升至约77%，成为压制风险资产的额外变量。
下周（11月9日起）三大观察点：一是11月10日美国10月CPI，将决定加息定价是否进一步升温；二是AI与数据中心监管的后续表态，这已是当前全球科技股最大的单一风险源；三是港股与A股能否延续"政策托底+估值修复"的独立行情。整体判断：全球风险资产进入"高波动、弱趋势"阶段，科技成长与政策受益板块的分化将进一步拉大，配置上宜降低单一AI敞口、提高防御与政策主线权重。
（亚汇网编辑：章天）
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