周一（11月9日）早间，国际油价开盘跳水：WTI原油最新报90.43—90.45美元/桶，跌0.42%—0.44%；布伦特原油报97.30—97.60美元/桶，跌0.73%—1%（盘中开98.20、最高98.39、最低96.57，振幅1.85%）。与此同时，现货黄金跌0.22%报4061.83美元、现货白银跌0.89%报51.46美元，美股三大期指集体转涨。地缘风险再度升级，却未能托住油价。
一、霍尔木兹海峡：一夜三艘油轮爆炸起火
据央视新闻援引伊朗伊斯兰革命卫队海军8日表态，又有一艘油轮试图通过霍尔木兹海峡“未经伊朗授权的航线”，发生爆炸并引发剧烈火灾；自8日凌晨起，已有三艘油轮爆炸起火。伊朗方面明确表示，霍尔木兹海峡将继续对“违规船只”关闭，直至所有威胁消除。此前10月下旬以来，伊朗已多次通报“违规”油轮在霍尔木兹南部及东部禁航区触雷起火，并警告任何关闭导航与识别系统的船只将被视为“敌对目标”。航运数据显示，10月该海域遇袭船舶达35艘，为冲突以来单月最高，海峡日均通行量已降至约1710万桶、仅为战前75%。
二、美伊对抗升级：格什姆岛传出爆炸声
当地时间8日晚，伊朗南部格什姆岛等地传出爆炸声。伊朗塔斯尼姆通讯社报道称，当晚格什姆岛遭到美军袭击，而阿巴斯港与锡里克的爆炸声则与袭击无关，是伊朗为维护霍尔木兹海峡安全、行使合法管理权所采取的行动。伊朗官方暂未正式回应。这一轮“袭击—反制”循环，意味着海峡通行风险正从“商船触雷”升级为“军事设施互击”，供给端的尾部风险显著抬升。不过市场当前的定价逻辑仍偏空：油价在消息冲击下仅小幅回落，说明前期地缘溢价已被大幅出清，多头对“又一次爆炸”已产生免疫。
三、上周暴跌13%，创年内最大周跌幅之一
上周油价经历剧烈洗盘：11月4日因阿联酋拟建第三条绕开霍尔木兹的输油管道、美伊缓和传闻，WTI单日暴跌8.29%至88.12美元、布伦特跌8.60%至94.69美元；随后因油轮遇袭反弹，11月6日WTI12月合约结算价收于90.83美元（+0.34%）、布伦特98.32美元（+0.03%）。全周WTI累计下跌约13.2%、布伦特约13.8%，为年内最大周跌幅之一。今日迪拜原油期货结算价逆势上涨3.00%至97.17美元/桶，反映中东现货升水仍在，区域价差走阔。
四、供给端：OPEC+托底能力被运输瓶颈削弱
OPEC+维持现有减产协议不变，沙特自愿减产、俄罗斯出口管控延续，理论上为油价提供底部支撑；但联盟暂未释放加码信号，且产量决策的实际效果被运输瓶颈严重削弱——即便产得出，也未必运得走。供给侧另一条主线是“抢建陆路通道”：阿联酋评估新建连接富查伊拉港的管道并可能向第三方开放，沙特阿美计划开通两条陆上输油管线并扩建东西管道，以规避海峡风险。与此同时，美国页岩油产量维持高位，巴西、圭亚那新油田持续放量，全球供给弹性提升，削弱了减产的托举效果。
五、需求端与本周关注
北半球进入油品需求淡季，美国炼厂陆续检修、开工率回落，欧洲制造业持续低迷，亚洲炼厂仅维持刚需采购，贸易商囤货意愿低迷。机构观点分歧：卓创资讯朱光明提示“关注美原油95美元附近支撑”，金联创隋晓影认为“油价进一步下跌空间有限”；EurasiaGroup则将美国再打击伊朗的概率由65%下调至60%、达成协议由20%下调至10%，并警告若升级，布伦特可能被推升至110—125美元。本周关键变量：今日09:30中国10月CPI/PPI、11月10日美国10月CPI、EIA与OPEC月报，以及美俄乌11月10—11日在阿布扎比的会晤进展。
（亚汇网编辑：章天）
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