亚盘市场行情
周五亚盘国际油价延续反弹。截至午间，WTI12月合约报91.3美元/桶附近，较隔夜结算价90.52再上抬约0.9%；布伦特1月合约报99.7美元/桶附近，日内涨约1.5%，向百元关口靠拢。
隔夜是急跌后的修复：WTI收涨2.72%至90.52，布伦特收涨3.88%至98.29，但周线仍料大跌约10%——本周三单日曾跌8%，是中期选举后"停战定价"的一次集中溢价出清。
日内反弹的直接触发因素：波斯湾及霍尔木兹再传油轮触雷，自周日起至少5艘船只报告事故，10月单月遇袭35艘创冲突以来新高；市场意识到"外交缓和"不等于"航道安全恢复"，风险溢价回补。
短线定性：百元下方的超跌修复。不是重回上行趋势——选举后战争尾部风险收窄，但海峡未通、伊朗仍握筹码，属于"溢价退潮+实货托底"的拉锯反弹。
原油市场基本面综述
制裁/政策面
OPEC+七个核心国确认12月产量目标不变，短期无增产利空，政策重心转向2027年配额谈判。影子船队"合法化"仍是慢变量：可快速合规VLCC数量有限，翻修、船级、保险以月计，欧盟/英国P&I不跟。选举后民主党夺回国会，舒默明确将推动结束冲突，市场把"降油价+停战"置于制裁执行之上，但实质运力释放不会一蹴而就。
中东地缘
美伊进入"以压促谈"阶段：伊朗审议卡塔尔调解的核方案，但坚持美方先解除海上封锁、解冻资产、放宽石油出口，才重开霍尔木兹。伊朗革命卫队称两艘油轮触雷、一艘拖船起火，并强调海峡对"未经协调船只"仍关闭；沙特周四对红海出口枢纽延布发布"潜在危险"警报。当前霍尔木兹整体运输量仅为运能的不到60%，10月遇袭35艘为单月最高。
库存与月报核心
IEA：全球陆上库存降至至少十年来最低，政府战略储备降至1980年代以来最低
EIA最新周报：美国商业原油库存减少90万桶至4.098亿桶，原油、汽油、馏分油同步去化
10月中东原油出口回升至接近冲突前水平，但经霍尔木兹出口仍不足战前一半
柴油：裂解与库存压力未消，低库存+冬季取暖需求给下方托底
航运与运费
贸易流重构推高油轮运费，绕行、STS过驳、战争险继续吃掉有效运力。即便外交缓和，物理通航恢复需时间，到岸成本难一夜回落——运费和保险是"看不见的供给约束"。
机构观点汇总
PhilFlynn（PriceFuturesGroup）：周三抛售过度，现在是风险溢价的再定价。
选举结果让市场"先开枪后提问"，把约20美元/桶地缘溢价一次性挤掉；但霍尔木兹仍捏在伊朗手里，触雷事件一出来，空头就得回补。WTI守90、布伦特守98，是"停战预期"与"航道现实"的再平衡。短期看百元反压，任何谈判反复都会快速反抽。
盛宝银行：低库存锁死底部，原油可跌、裂解下不来。
全球陆上库存十年低、SPR四十年低，美国馏分油去化叠加冬季需求，实货端不支撑深跌。外交缓和压的是"断供恐惧"，压不掉"补库刚需"。布伦特绝对价回100下方可以，但库存与裂解价差把底部焊住。
EamonnSheridan：外交信号快，运力释放慢。
关键不在霍尔木兹今天通没通，而在华盛顿把"结束战争"放到制裁执行之上。可快速合规的VLCC有限，保险与船级门槛不撤，运费回落是渐进的。直接受益的是跨海峡短途合法油，不是俄油放量。
瑞典北欧斯安银行（SEB）：双峡风险未消，波动率中枢不会因选举单边下移。
霍尔木兹遇袭频率创纪录+胡塞红海扰袭，曼德与霍尔木兹协同扰动未解。替代运输撑得起流量数字，但每桶安全成本下不来。选举后若谈判卡壳，伊朗"退出前的最后一压"仍是现实选项，布伦特波动区间继续靠事件驱动。
（亚汇网编辑：林雪）
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