亚盘市场行情
周四亚盘国际油价在隔夜暴挫后低位弱势整理。截至午间，WTI 12月合约报86.7–87.8美元/桶，较隔夜结算价88.12再下探；布伦特1月合约报93.6–94.6美元/桶，隔夜收跌8.7%至94.62，盘中一度跌破93。
隔夜是近两年最猛单日抛售之一：WTI跌8.3%、布伦特跌8.7%，盘中布伦特一度重挫超10%至93.22。直接触发是中期选举结果——民主党横扫参众两院，万斯将败选归因于“这场战争”，特朗普承认“基本属实”并称暂无立即打击伊朗计划；市场迅速把“选后动武”溢价一次性剥离，转而定价“外交停战”。
短线定性：风险溢价出清后的低位修复。不是基本面崩了——停战只是预期，协议未签、霍尔木兹未通、胡塞袭扰未停。跌得过急，下方有低库存与柴油紧张托底，属于“预期切换型急跌+超跌反抽风险”。
原油市场基本面综述
制裁 / 政策面
选举重构中东政策定价权。民主党控制参众两院后，舒默承诺推动结束冲突，杰弗里斯拟通过拨款法案限制对伊军事资金；市场押注白宫将被迫把“降燃料成本+结束战争”置于制裁执行之上。影子船队“合法化”路径不变，但短期不再是主线——当前焦点从“运力松绑压运费”切到“海峡重开压油价”。OPEC+12月产量目标维持不变，政策面无增产利空。
中东地缘
美伊谈判仍处“信号阶段”：伊朗称美方对重开霍尔木兹的七项条件答复“无法令人满意”，分歧未消；特朗普无立即打击计划，但军事选项未正式撤回。霍尔木兹物理风险仍在——阿曼湾附近再有一艘油轮遇袭，10月波斯湾原油日均出口1710万桶，低于9月水平。胡塞武装对沙特能源设施的袭扰未停，航道安全远未恢复正常。
IEA 10月月报核心
2026全球需求：同比-260万桶/日至1.024亿桶/日；供应同比-580万桶/日至1.007亿桶/日
9月全球供应环比+250万桶至1.023亿桶/日，海湾原油出口回至1390万桶/日、战前75%以上
库存：截至9月底全球可观测库存较2月底累计少5.09亿桶；冲突以来全球库存消耗近10亿桶
成品油：中东成品油+LPG运输仍低于战前一半；前9月全球柴油出口470万桶/日（同比-10%），紧张延续至2027年
EIA最新周报：美国原油库存连降五周，馏分油库存跌破1亿桶、创2003年来最低
航运与运费
运费高点回落后仍处极端区。中东至亚洲原油运费曾破37美元/桶（冲突前5倍以上），船运与物流成本占每桶石油成本约30%（战前仅5%）。绕行、STS过驳、战争险继续吃掉有效运力，即便停战预期升温，物理通航恢复也需时间，到岸成本难一夜回落。
机构观点汇总
Phil Flynn（Price Futures Group）：停战定价来得猛，但“协议未签”前不追空。
今天典型：选举结果让布伦特单日跌8.7%，是风险溢价集中出清，不是供需反转。WTI守86、布伦特守93，低库存+柴油新低在下方焊底。短期看百元反压变支撑转阻力，任何谈判反复或新袭船都会触发空头回补，波动率不会因选举落幕就安静下来。
盛宝银行：柴油困局是底层锚，原油可跌、裂解下不来。
海湾原油出口回战前75%，但中东成品油出口仍不到一半，美国馏分油库存创2003年来最低。停战预期压的是“断供恐惧”，压不掉“低库存现实”。布伦特绝对价可以回90下方，但柴油紧张锁死底部，真正的稀缺在裂解不在桶数。
Eamonn Sheridan：政策信号切换比基本面更快。
关键不在霍尔木兹今天通没通，而在华盛顿把“结束战争+降油价”放到制裁执行之上。民主党夺回拨款权后，军事升级概率下降、外交让步概率上升；但欧盟/英国保险不跟、伊朗条件未满足前，运力释放仍是慢变量。直接受益的是跨海峡短途合法油，不是俄油放量。
瑞典北欧斯安银行（SEB）：双峡风险未消，波动率中枢不会因选举单边下移。
霍尔木兹遇袭+胡塞红海扰袭仍在继续，曼德与霍尔木兹协同扰动未解。替代运输（东西管道+阿曼湾STS）撑得起流量数字，但每桶安全成本下不来。选举后若协议僵持，伊朗报复或先发行动概率仍在，布伦特波动区间继续靠事件驱动放大。
（亚汇网编辑：林雪）
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