亚盘市场行情
周一亚盘国际油价跳水下探。截至午间，WTI12月合约失守101美元/桶，日内跌超3%；布伦特12月合约考验110美元关口，盘中跌近3%、一度跌破110至109.8附近。
日内跳水的直接触发因素：卡塔尔调解方连续第三天与伊朗谈判，伊朗外长阿拉格齐披露“两天计划”——美方先履约（解冻资金、解除海上封锁、给予石油出口豁免），次日重开霍尔木兹海峡；“七日计划”的缓和版本正在被认真讨论，市场迅速抽走“即时开打”的脉冲式风险溢价。
压制下行的则是另一条线：特朗普仍保留“选后动武”选项，内塔尼亚胡敦促其在11月3日中期选举后“立即恢复对伊战争”；伊朗军方警告“若再战将遭毁灭性回击”。短线定性：高位风险溢价重定价、百元关口博弈，不是趋势反转——外交只是方案层面，未涉及实际停火与海峡通行恢复。
原油市场基本面综述
制裁/政策面
OPEC+七个核心成员国（沙、俄、伊、科、哈、阿、阿曼）11月1日线上会议原则同意维持12月产量目标不变，为连续第三个月不增产，政策重心转向2027年基准线谈判。影子船队方面，美国“合法化”路径仍是逐船审批、翻修、入级、投保后运输非受制裁原油；可快速合规的VLCC仅约24艘（Kpler口径）或7艘（极端情景外），且需完成维保、检验、保险手续才能逐步回归，短期新增有效运力有限。白宫核心逻辑不变：选前压运费、压燃油价格。
中东地缘
美伊接触进入“方案博弈”阶段：伊朗提出“两天计划”，卡塔尔、巴基斯坦调解方提出更具操作性的修订建议；但特朗普称“仍需处理镐山地下核设施”，未排除选后军事行动。霍尔木兹安全风险未消：伊朗革命卫队称两艘“未经授权”油轮在海峡触雷爆炸，并持续扩大对违规船舶的管控；10月霍尔木兹周边袭船达29起、创单月新高。胡塞武装继续点名沙特拉斯塔努拉、拉比格炼油厂与阿美设施，美国已撤离沙特非紧急人员。
IEA10月月报核心
2026全球需求：同比-260万桶/日至1.024亿桶/日；2026全球供应：同比-580万桶/日至1.007亿桶/日
9月全球供应环比+250万桶至1.023亿桶/日（海湾复产主导），但新增产量难完全转化为可出口实货
库存：9月全球可观测库存再降1000万桶，年初至今累计少5.09亿桶；Non-OECD原油库存单月减7600万桶，中国占78%
柴油：9月全球柴油出口同比-70万桶/日，中东+俄罗斯合计损失130万桶/日；前9月全球柴油出口470万桶/日（同比-10%），紧张延续至2027年
炼厂：10月全球开工季节性低点8130万桶/日，年底回升至8460万桶/日
航运与运费
运费高点或已过，但底部支撑犹在。10月首周霍尔木兹–亚洲VLCCTCE一度破90万美元/天、极端航线近140万；中东至亚洲原油运费超37美元/桶，为冲突前5倍以上。约20%全球VLCC运力被船对船（STS）转运占用，TD34航线WS指数曾冲至800（基准8倍）。IMO确认截至10月27日至少30艘船舶被击中，遇袭频次未降，战争险与绕行成本继续吃掉有效运力。
机构观点汇总
PhilFlynn（PriceFuturesGroup）：谈判方案压溢价，但选后尾部风险未定价完。
今天“两天计划”让布伦特盘中跌破110，是典型的脉冲溢价回吐；但特朗普“保留处理核设施”的措辞+内塔尼亚胡施压选后动武，让空头不敢追。WTI测试100–101、布伦特守109–110，是地缘底与外交顶的双向挤压。短期看百元关口，任何谈判破裂信号都会快速反抽。
盛宝银行：柴油困局是底层约束，原油可跌、裂解下不来。
海湾原油出口回战前75%，但中东成品油出口仍不足战前一半，9月全球柴油出口同比-70万桶/日。俄柴油入美豁免量级有限，裂解价差虽从高位回落仍处危机水平。布伦特底部被柴油库存与炼能瓶颈锁死，绝对油价回调空间受限。
EamonnSheridan：影子船队“信号>实质”。
关键不在能放出多少船，而在华盛顿把“降燃料成本”置于制裁执行之上。可快速合规的VLCC仅24艘以内，翻修+保险以月计；欧盟/英国P&I保险不跟，选前救不了现货运费。直接受益的是海湾–亚洲短途合法油，不是俄油放量。
瑞典北欧斯安银行（SEB）：双峡联动，波动率中枢上移。
霍尔木兹29起袭船+胡塞红海持续扰袭，曼德与霍尔木兹协同扰动。替代运输（东西管道+阿曼湾STS）撑得起流量数字，但每桶安全成本下不来。选前谈判若破裂，选后伊朗报复或先发行动概率仍高，布伦特波动区间继续靠事件驱动放大。
（亚汇网编辑：林雪）
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