当前美原油交投于101.79美元/桶附近，高位震荡格局延续，多空博弈激烈，消息面切换节奏较快，短线波动风险偏高。支撑油价上行的核心逻辑依旧来自中东霍尔木兹海峡航运风险，航道作为全球原油运输要道，相关扰动消息持续为油价注入地缘溢价，市场始终警惕供给突发中断。OPEC+联盟坚持减产执行计划，沙特等产油国持续收紧供给，托底油价底部，限制深度回调空间。
但利空因素同样持续发酵，成为压制油价进一步冲高的主要力量。美国通胀数据展现较强粘性，油价上涨带来的输入性通胀隐患受到美联储重点关注，市场维持12月加息较高定价，美债收益率、美元指数保持韧性。高利率预期会抬升原油持有成本，压制远期石油消费需求，给油价上行带来天花板。供给端，美国本土原油产量维持高位，同时美国持续释放战略石油储备，一定程度对冲OPEC+减产带来的供给收紧效果。
需求端呈现分化特征。北半球临近冬季，取暖用油需求预期逐步升温，带来季节性利多；但全球制造业复苏乏力，海外工业用油增量不足，高油价也会逐步抑制终端采购意愿，中长期需求端难以形成强拉动。IEA在月报中提示，持续高位油价会压制全球原油需求增速，需要警惕需求端的负反馈。
资金层面，原油投机资金分歧明显，多头依托地缘消息逢低布局，空头则博弈美联储紧缩预期，仓位来回切换，盘中诱多诱空洗盘频发。多家机构观点分化，多头机构看好供给风险溢价，认为油价中枢将维持百元上方；空头机构提醒，一旦中东局势缓和，叠加美联储进一步收紧政策，油价容易迎来快速回落。
日内重点跟踪两大主线：一是中东航道的最新动态，突发消息极易触发油价脉冲行情；二是美国PMI经济数据、美联储官员讲话，数据变化会直接修正加息预期，带动美债收益率波动，进而影响原油估值。技术面上，上方阻力103.6美元，下方支撑99.8美元，在有效突破区间之前，优先以震荡思路对待。交易上严控仓位，设置止损，警惕消息面带来的跳空行情。
（亚汇网编辑：章天）
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