纽市盘前：美国消费者信心走低 11月2日现货黄金、白银、原油、外汇短线走势分析

  全球市场综述

  1、欧美市场行情

  美股三大股指期货齐涨，道指期货涨0.61%，标普500指数期货涨0.54%，纳指期货涨0.80%。德国DAX指数涨0.21%，英国富时100指数涨0.05%，法国CAC40指数涨0.33%，欧洲斯托克50指数涨0.28%。

  2、市场消息面解读

  美国消费者信心走低，经济感受与数据背离

  ⑴密歇根大学消费者信心调查10月读数降至48，为历史第二低，仅高于5月创下的最低水平。⑵相比之下，2024年10月该指数为71，2022年10月约为60，当时通胀率接近8%，但失业率更低、招聘更强。⑶调查结果表明美国民众对经济现状的感受明显偏悲观。⑷部分原因在于，尽管GDP增长稳健、9月失业率仅为4.2%，许多美国人并未从经济增长中受益。⑸股市上涨的收益更多集中于富裕群体。⑹通胀率超过平均工资增速，实际购买力受到侵蚀。⑺企业裁员不多，但招聘同样低迷，就业市场给人停滞感。⑻消费者信心走弱反映的是增长成果分配不均与就业机会有限的叠加效应。

  阿联酋承诺加强能源基础设施建设，强调替代供应路线与备用产能

  （1）阿联酋承诺加强能源基础设施建设，并表示中东战争凸显了投资替代供应路线和备用产能的重要性，这些措施有助于应对危机时期的供应中断。（2）阿联酋能源部长Suhail Al Mazrouei周一在阿布扎比国际石油展（ADIPEC）上表示，该国必须为最坏情况做好准备，因为“我们无法预测未来会发生什么”；他指出，此前在管道、船舶和物流领域的投资帮助阿联酋在冲突期间维持了能源供应。他还表示，产油国必须在海外投资建设储油设施，以便更接近客户，并指出战争结束后许多企业将重新设计相关设施，以增强未来应对危机的能力。（3）上述表态与阿布扎比国家石油公司（ADNOC）首席执行官Sultan Al Jaber此前的观点一致；Al Jaber呼吁扩大能源战略储备、增加成品油库存并强化基础设施建设，并于周一早些时候表示，能源安全应以能源实际交付地点为衡量标准，而不仅取决于生产能力。

  特朗普称若民主党重掌国会，愿为马斯克及亲信提供预防性赦免

  （1）美国总统特朗普表示，如果民主党在中期选举后重新控制国会，他愿意为马斯克及其亲信提供预防性赦免，以保护他们免受国会调查。（2）特朗普在采访中驳斥民主党可能推动将马斯克旗下SpaceX国有化的说法，但表示将保护这位亿万富翁企业家及任何遭国会调查人员针对的助手，包括曾参与马斯克政府效率部（DOGE）政府项目削减工作的Edward Coristine；他证实，如有必要，保护措施可能包括提前给予赦免。（3）特朗普以美国前总统拜登对其子亨特·拜登及数名可能遭特朗普第二届政府报复的政府官员给予预防性赦免为例，作为自己承诺保护亲信的理由，称“拜登就是这么做的。他给所有人都赦免了”，还提到拜登对协助调查2021年1月6日美国国会大厦遇袭事件相关人员给予赦免。

  伊朗官员再警告冬季天然气短缺，呼吁节约并称未节约者气价将上涨

  （1）伊朗官员周一再次警告，冬季居民可能面临天然气短缺，并呼吁民众节约使用这一资源。（2）伊朗第一副总统阿里夫在呼吁公众节约用气时表示，必须坦诚谈及伊朗天然气管网在寒冷月份的稳定性问题；他提到“过去几年积累的不平衡状况以及战争造成的破坏”，并警告未节约用气的消费者天然气价格将上涨。（3）这并非伊朗官员首次就短缺发出警告。10月25日，伊朗议会议长曾表示，伊朗全国天然气消耗量必须削减10%。

  伊朗称美方满足诉求，霍尔木兹海峡两天内可恢复通航

  ⑴伊朗外交部发言人表示，若美方接受伊方诉求，海峡两天内恢复安全通航并启动谈判。⑵方案源自伊朗9月提出的停战计划，伊方出于善意压缩执行周期，决定权掌握在美国一方。⑶伊方要求美方解除海上封锁，条件不落实则海峡封锁状态持续。⑷观点：表态释放缓和信号，但底线未松，将直接影响原油风险溢价。

  科威特10月原油产量创伊朗战争以来新高，不惧海峡航运袭击风险

  ⑴消息人士透露，科威特10月原油产量升至210万桶/日，较9月大增超33万桶/日，创下本轮伊朗战事爆发后的最高产量水平。⑵当前霍尔木兹海峡油轮遇袭次数创下历史纪录，但海湾产油国仍在持续增产，显示各国已经做好应对航运中断的预案，供给端韧性大幅增强。⑶数据显示，科威特9月原油产量仅177万桶/日；战前2月该国产量一度接近260万桶/日，战争爆发后出口受阻，被迫大幅压减产能。⑷出口数据同步回暖：10月原油出口量升至88万桶/日，高于9月的80.9万桶/日；部分油轮关闭航行信号，规避海上袭击风险，给原油出口统计带来较大难度。⑸科威特国家石油公司尚未对外回应本次产量上调事宜。⑹观点：中东产油国顶住地缘扰动持续释放产能，将持续平抑国际油价上涨空间；只要海峡航运不出现全面封锁，海湾原油供给会稳步修复。

  金价大幅回调，当前是否迎来黄金布局窗口期

  ⑴国际金价自8月高点4680美元/盎司回落至10月3880美元附近，投机多头大规模减仓，前期拥挤的多头头寸得到充分出清。⑵金价回落至关键技术支撑位，100月均线位于3855美元，同时本轮回调触及前期大涨行情61.8%回撤位，中长期支撑力度较强。⑶若股市继续走弱、市场避险情绪升温，资金会从风险资产转向黄金；叠加多头仓位已经明显降温，当前入场的盈亏比显著优化。⑷油价上涨带来通胀再度抬头的风险，美联储存在继续加息的可能性，一旦货币政策收紧压制股市，黄金的抗通胀避险价值会进一步凸显。⑸短期股市回调会带动避险买盘支撑金价，但市场整体风险重定价之后，黄金更适合作为多元组合里的稳定配置资产。⑹观点：短期不要重仓博弈短线反弹，分批建仓更稳妥；在通胀反复、地缘冲突持续的大环境下，黄金依然是抗风险资产里的优选品种。

  大选临近，加州消费者信心大幅反弹，但长期预期依旧偏弱

  ⑴大选前夕，加州10月消费者信心指数环比大涨14%，摆脱9月创下的疫情以来低位；不过该指数仍较两年前同期低27%，整体景气度不及长期均值。⑵分项数据显示，居民对当下经济现状的评价小幅回暖，但未来经济预期指数大幅走弱，较两年前回落32%，反映民众对后续收入与就业心存顾虑。⑶全美信心指数同步回升，环比上涨8%，同样是从十二年低位反弹；全国现状指标尚可，但远期预期同样陷入低迷。⑷本轮信心低迷主要源于就业扩张速度放缓，叠加汽油价格居高不下，持续挤压家庭开支；加州外向型经济模式，也与当前本土优先政策存在冲突。⑸其余七大重点州中，仅佛罗里达、得克萨斯等少数州信心实现明显修复，多数摇摆州两年间景气度持续下行⑹观点：短期情绪修复难以扭转长期悲观，高油价与就业疲软会持续压制居民消费意愿，大选结果很难立刻扭转通胀带来的民生压力。

  伊朗提出两日通航方案，愿重启霍尔木兹海峡并推进停战谈判

  ⑴伊朗官方表态，若美方全盘接受己方诉求，可在48小时内恢复霍尔木兹海峡通航，同步启动全面停战谈判。⑵伊朗开出谈判前提：解除石油制裁与港口封锁、解冻海外冻结资产、停止多线战事，同时认可伊方对海峡的管控权。⑶美伊近期通过卡塔尔搭建间接沟通渠道，伊朗代表团已赴多哈开展外交斡旋。⑷当前海峡仍频发航运事故，美英方面将部分事件定性为主动袭击，局势依旧紧绷。⑸特朗普大选前夕放出强硬表态，扬言对伊朗发起新一轮打击，还与以色列总理商讨重启空袭计划，谈判前景充满不确定性。⑹观点：短期地缘博弈僵持不下，即便达成短期通航协议，原油海运风险溢价也很难快速回落。

  中期选举在即，美国选民经济情绪低迷

  ⑴选举前夕，物价涨幅持续超过薪资，高昂生活成本成为选民头号议题，民众将通胀归咎于关税与中东冲突政策。⑵经济数据冷热分化：失业率连续五年低于4.5%，三季度GDP年化增3.4%，AI带动企业投资大涨；但居民体感依然悲观。⑶两大信心指数明显背离：咨商会指数小幅回暖，密歇根消费者信心逼近历史低位，后者更能反映个人财务压力，对选票影响更大。⑷股市走强支撑高收入群体消费，不过普通家庭受物价挤压，整体民意怨气浓厚。

  欧央行四季度SPF调查：短期通胀预期上修，长期锚定2%

  ⑴受能源涨价影响，2026、2027年欧元区通胀预测上调，2031年长期通胀预期仍为2.0%。⑵受访者预计2026年通胀3.1%、GDP增1.1%，短期经济韧性改善，但增长风险偏下行。⑶2026年失业率预期小幅抬至6.5%，薪资增速缓慢回落。⑷机构观点：短期通胀压力升温，或将延后欧央行降息时点。

  美国中期选举前夕经济数据冷热分化，选民对物价感受偏负面

  ⑴美国即将迎来国会中期选举，通胀持续挤压居民收入，高昂生活成本成为选民首要关切，不少民众将物价压力归咎于关税以及中东冲突带来的扰动。⑵宏观指标展现韧性，失业率连续五年保持在4.4%下方，三季度GDP年化增速录得3.2%，AI热潮带动企业投资大幅上行，美股年内多次刷新高点。⑶消费信心指标出现明显分化，咨商会信心指数小幅回升，密歇根消费者情绪指数逼近历史低位；机构观点认为，情绪指数更贴近普通人收支感受，对选举结果影响权重更高。⑷自2025年初以来薪资与物价涨幅基本持平，居民实际购买力没有提升；叠加30年期房贷利率站上7%，住房成本持续走高，进一步加重民众负担。⑸经济学家提示风险，若AI资本开支热潮快速退潮，企业投资意愿回落，叠加油价、关税因素持续推高物价，美国经济存在滑向滞胀的隐患；市场普遍预期美联储12月再度加息以抑制通胀。

  英国央行议息会议释放信号，本轮加息周期峰值或将临近

  ⑴市场分析机构Tickmill Group分析师指出，英国央行将在本周四议息会议释放信号，本轮加息周期的终端利率大概率已经接近到位。⑵市场一致预期本次会议将加息25个基点，基准利率上调至4.0%；但央行大概率不会认可市场定价，当前市场押注到2027年7月还会再有三轮加息。⑶英国劳动力市场已经显现降温迹象，支撑央行放缓紧缩节奏；利率期货数据显示，市场下调远期加息预期，目前定价到2027年底累计加息幅度为102个基点，低于前一周的116个基点。⑷机构观点：就业走弱会压制薪资上涨，后续连续加息的必要性持续下降，央行大概率会提前给持续加息的市场预期降温。

  巴基斯坦10月通胀连续三月回落，能源压力仍存

  ⑴巴基斯坦2026年10月同比通胀回落至9.4%，9月读数为10.1%，已经实现连续三个月下行，但依旧大幅高于该国央行5%-7%的政策目标区间，高度依赖进口能源的国情叠加国际油价高位，给后续物价走势带来不确定性。⑵住房公用事业、通讯、餐饮酒店板块的同比涨幅均出现不同程度收窄；食品整体通胀有所降温，生鲜食品价格出现回落，不过耐储存食品品类涨价有所抬头，对食品端形成支撑。⑶受燃油成本走高影响，交通板块通胀继续上行，成为当前推高整体物价最主要的拉动项；10月消费者物价环比上涨1.0%，相比9月的1.2%，环比涨价节奏有所放缓。⑷市场分析认为，食品端内部走势分化，能源成本居高不下，意味着通胀下行进程不会一蹴而就，后续仍需要货币政策维持偏紧姿态，才有望逐步向目标区间靠拢。

  共和党紧急投入资金挽救三州参议员选情

  ⑴共和党正投入数千万美元最后阶段广告支出，试图挽救堪萨斯、南卡罗来纳和密西西比3州共和党参议员，党内称这3人此前数月无视选情堪忧的警告。⑵这3州参议院选举通常对共和党较为轻松，但今年该党已将资源从摇摆州转向防守这些席位，背景是民调显示全国范围内出现对总统特朗普的反弹。⑶一位参与多场关键选战的共和党操盘手称，民主党可能借一波浪潮取胜，但这不是蓝色浪潮，而是傲慢与懒惰的浪潮席卷了这些现任议员。⑷据竞选财务专家整理的数据，全国共和党方面在堪萨斯州支出3300万美元，在南卡罗来纳州支出2100万美元，在密西西比州支出240万美元，特朗普也在三州投入竞选时间。⑸共和党人称这3人无视筹集更多资金和强化竞选组织的警告，全国共和党参议院委员会主席Tim Scott曾在2025年2月告诫不要在本不应有竞争的地区耗费时间和金钱。⑹抱怨最多集中在堪萨斯州参议员Roger Marshall身上，他仅筹集750万美元，民主党对手筹得1900万美元，共和党将其归因于他与银行业和信用卡行业关系紧张及缺乏对游说界的接触。⑺共和党人形容Marshall竞选过于自信，约1个月前其团队称公布对手反对派研究后选战10天内基本结束，但事实并非如此，策略师将组织薄弱归咎于幕僚长。⑻密西西比州参议员Cindy Hyde-Smith被长期视为政治表现不佳，尽管有警告称民主党大金主准备大举投入，她仅筹650万美元，民主党团体已投入1370万美元。⑼南卡罗来纳州参议员Darline Graham被批评未利用已故兄长Lindsey Graham的捐助网络，10月前两周民主党对手筹得420万美元，远超其57万美元。⑽一些高层共和党人称，党需要在2028年重新思考如何对待自满的现任议员，并明确竞选组织不能被当作慈善机构。

  阿布扎比国家石油公司负责人警告全球能源供应缓冲削弱

  ⑴阿布扎比国家石油公司负责人Al Jaber在阿布扎比举行的ADIPEC 2026开幕讲话中表示，自供应中断开始以来，全球库存已减少近10亿桶原油。⑵他称部分市场柴油库存已降至35年来同期最低水平，并警告部分市场面临6000亿立方英尺的液化天然气供应缺口，暴露出全球能源供应链的薄弱环节。⑶他表示，世界已侵蚀了自身的供应缓冲。

  强厄尔尼诺来袭，美国电网面临新考验

  ⑴一股非常强的厄尔尼诺现象正在热带太平洋增强，预计将持续至2027年春季，可能给美国今冬电力供需带来重大变化，对公用事业构成新挑战。⑵美国电网目前的太阳能、风能和电池储能装机远高于上次强厄尔尼诺时期，本轮事件或可检验这一变化的能源结构是增强了电网韧性，还是带来了新的脆弱性。⑶据美国国家海洋和大气管理局最新展望，今冬加利福尼亚、西南部及美国南部大部降水偏多，北部落基山脉和五大湖部分地区偏干，美国北部大部偏暖。⑷厄尔尼诺对各电力资源的影响并不相同，一项3月的研究发现，此前超强厄尔尼诺与加利福尼亚部分地区12个月内潜在太阳能发电量减少近5%相关，加州北部冬季降幅超过10%。⑸太平洋西北国家实验室首席科学家Vincent Tidwell称，加州冬季偏湿可能提振水电，而太平洋西北地区降水或积雪减少可能削减当地发电，电力研究院气候科学家Erik Smith称东南部也因多云天气偏多而值得关注太阳能发电减少。⑹加利福尼亚目前拥有超过21吉瓦的电池容量，为电网应对电力供应波动提供了又一工具，而上一次超强厄尔尼诺时该州几乎没有这种能力。⑺据太平洋西北国家实验室分析，2001年至2020年间哥伦比亚河和斯内克河流域约占美国西部水电发电量的62%，Tidwell称西部电网习惯于在水电条件不同时在区域间调配电力以弥补短缺。⑻Tidwell预计，若厄尔尼诺今冬削减太平洋西北水电和加州太阳能发电，天然气将发挥更大的备用作用，风能、地热和核能等资源也提供额外选项，但厄尔尼诺对风电的影响仍了解不足。⑼Smith称，非常强的厄尔尼诺实际上可能缓解电力系统部分压力，美国北部偏暖可能降低冬季取暖需求，从而部分抵消其他地区电力供应变化带来的压力。⑽但即便是非常强的厄尔尼诺也不保证具体天气影响，严重寒潮仍可能在偏暖冬季中令电网承压，几场大风暴也可能大幅改变区域降水和积雪，Smith称对平均走势信心较高，但对可能驱动这些平均值的逐日、逐周具体天气事件信心不足。

  俄罗斯石油设施起火，乌克兰恢复打击

  ⑴据美国航天局卫星影像显示，俄罗斯伏尔加地区一座大型原油泵送站和储存设施可能发生火灾，乌克兰恢复了对俄罗斯石油资产的打击。⑵萨马拉石油泵送站是俄罗斯原油管道网络的重要枢纽，储存能力超过160万立方米，负责处理来自西伯利亚西部和哈萨克斯坦的供应。⑶上周晚些时候，乌克兰在暂停近两周后恢复对俄罗斯石油资产的袭击，以回应针对其民用基础设施的致命打击。⑷上周末，乌克兰袭击了俄罗斯石油公司在巴什科尔托斯坦地区的炼油厂，以及卢克石油公司在下诺夫哥罗德地区的石油加工设施。

  3、纽市盘前主要货币对走势

  欧元/美元：截止北京时间21：18，欧元/美元上涨，现报1.1213，涨幅0.43%。纽市盘前，欧元兑美元在最近的盘中交易中扩大了涨幅，成功突破了EMA50的阻力，同时也突破了短期内的小幅下降趋势线。这使得该货币对摆脱了周围的负面压力，并为近期的进一步上涨铺平了道路。

  英镑/美元：截止北京时间21：18，英镑/美元上涨，现报1.3414，涨幅0.17%。纽市盘前，GBPUSD货币在最近的盘中交易中下跌，因为关键阻力位1.3405保持稳定。该货币对目前正试图建立一个更高的低点，作为建立恢复复苏和突破该阻力所需的积极动力的基础。

  现货黄金：截止北京时间21：18，现货黄金上涨，现报3906.91，涨幅0.79%。纽市盘前，黄金保持了今天早些时候录得的小幅上涨，这是由相对强度指标在达到深度超卖水平后出现的积极信号推动的。这使得价格在3900美元支撑位的稳定支撑下，收复了之前的部分失地。

  现货白银：截止北京时间21：18，现货白银上涨，现报50.163，涨幅2.18%。纽市盘前，白银在最近的盘中交易中上涨，试图收复之前的部分失地。在这次反弹中，价格设法缓解了相对强度指标的超卖状况，将指标推入了相对于价格行为的极度超买区域。这标志着积极势头的迅速丧失，有可能抹去这些成果，引发新一轮下跌。

  原油市场：截止北京时间21：18，美油下跌，现报99.780，跌幅4.19%。纽市盘前，原油价格在最近的盘中交易中大幅下跌，跌破短期内的主要上升趋势线，并突破EMA50的支撑。这削弱了近期复苏的可能性，并预示着短期内将转向纠正性熊市。与此同时，相对强势指标出现了负面信号，警告未来一段时间将进一步下跌。

  4、机构观点

  瑞银：拉加德提前离任料不改变欧央行政策前景，后续加息预期或偏高

  （1）瑞银认为，欧洲央行行长拉加德提前离任不太可能改变欧洲央行货币政策前景，预计领导层交接将平稳进行，未来利率走势仍主要取决于通胀、工资、经济增长及融资条件。（2）货币政策方面，尽管欧洲央行今年已两次加息，通胀仍约为目标的两倍，但瑞银认为市场预期的后续累计加息75个基点可能过高；能源价格高企使12月加息仍有可能，但欧洲央行更可能等待持续性通胀的进一步证据。（3）债券市场方面，瑞银预计2027年欧元区主权债券收益率逐步下降，但考虑到财政风险及债券发行增加，更看好短中期高评级债券，包括机构债、债及投资级公司债。（4）外汇市场方面，瑞银认为欧元近期跌幅已超过基本面所能解释的程度，维持欧元兑美元年底回升至1.16的预测，并建议逐步降低过高的美元敞口；不过，能源价格、货币政策分化、主权债券利差及地缘政治局势仍可能加剧汇率波动。

  （亚汇网编辑：冰凡）

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