纽市盘前：欧洲央行官员公开放鹰 10月30日现货黄金、白银、原油、外汇短线走势分析

  全球市场综述

  1、欧美市场行情

  美股三大股指期货涨跌不一，道指期货涨0.09%，标普500指数期货跌1.05%，纳指期货跌2.53%。德国DAX指数跌0.65%，英国富时100指数涨0.18%，法国CAC40指数涨0.08%，欧洲斯托克50指数跌0.93%。

  2、市场消息面解读

  欧洲央行官员公开放鹰：12月加息箭在弦上，市场定价概率达三分之二

  ⑴会议背景：周四欧央行全员一致维持利率不变，但会上已经激烈讨论过加息；多名管委会委员周五集体释放鹰派信号，本轮加息只是暂缓，12月重启收紧已成大概率选项新浪财经。⑵官员表态：意大利央行行长帕内塔指出，必须阻止能源涨价演变为薪资-物价螺旋；通胀长期高于目标、上行风险突出，后续仍有必要继续上调政策利率。奥地利、爱沙尼亚央行行长同步附和：通胀风险显著抬升，若局势不见好转，必须采取加息行动新浪财经。⑶通胀现状：欧元区9月通胀升至3.8%，接近目标值的两倍；能源与食品涨价会继续推高物价；最新调查显示，通胀回落进度不及预期，要到2028年才能回到2%目标中国金融信。⑷市场定价：交易员认定12月加息概率约67%；除今年已完成的两次加息外，市场还预期未来一年将再有接近三次加息。⑸政策约束：帕内塔同时提醒，近期欧债收益率上行已经抬升融资成本，后续加息会循序渐进，避免过度收紧。

  北约高层确认：爱国者导弹援乌交付全程无延误，PURL机制运转顺畅

  ⑴北约最高军事指挥官格林克维奇周五表态：欧洲盟友出资采购的美制爱国者防空导弹，交付进度一切正常，上周刚完成新一轮发货，不会对外披露导弹具体数量与型号。⑵在乌克兰优先需求清单（PURL）框架下，所有欧洲盟国出资采购的装备，无一出现交付延期；美方已全部审批通过第三方武器转让申请。⑶PURL模式由欧洲出钱、美国供货，是乌克兰爱国者拦截弹的核心供给渠道；目前北约团队正在敲定下一阶段采购清单，持续扩充防空弹药储备。⑷此番表态打消市场对援乌防空弹药断供的担忧，短期稳住东欧战场弹药供给预期。

  伊朗军方通报海峡突发险情，无人机被击落、两艘油轮触雷起火

  ⑴伊朗海军对外通报，凌晨在霍尔木兹海峡东部水域击落一架抵近活动的敌方无人机。⑵另有两艘油轮关闭船舶定位信号，违规驶入海峡东部管控危险水域，触碰水雷后船体起火受损。⑶伊朗方面表示，两艘油轮无视海事警示擅自闯入，相关事故产生的全部后果由船方自行承担。⑷该事件再度推升市场对海峡航运安全的担忧，短期为油价带来支撑。

  英国企业薪资预期维持高位，英国央行下周加息概率大幅抬升

  ⑴英国央行最新两项企业调查显示，受访企业预计2027年整体薪资涨幅约3.6%，持平于本年度水平，较前期预估小幅走高。⑵截至10月的三个月调研数据显示，企业预期未来一年薪资增幅保持3.4%不变；单月数据薪资预期回落至3.3%，处于2022年5月以来低位区间。⑶英国央行官员普遍认为，薪资涨幅持续高于3%，会拉长通胀回落至2%政策目标的周期，叠加中东冲突推高通胀，市场押注央行下周开启三年来首次加息。⑷企业预计年末食品通胀维持在3%至4%，低于此前预判；但2027年新一轮供货合同谈判后，食品厂商预计涨价幅度将升至3%–6%，商超企业则预估涨幅大概率在4%附近。⑸薪资与物价双重粘性，会进一步巩固央行偏紧的货币政策立场，短期市场降息预期难以快速兑现。

  法国财政困境拖累欧元，欧元兑英镑将创近年最差月度表现

  ⑴受法国财政与政治风险冲击，欧元兑英镑跌至今年4月以来低位，本月累计跌幅超2.3%，大概率创下2022年下半年以来最差单月表现。⑵英镑本月兑欧元涨幅领跑全部G10币种，英国预算方案落地后，市场进一步放大英法基本面差距。⑶法国赤字管控不力，国债收益率攀升至26年新高，叠加大选前夕抗议频发，欧元整体承压。⑷富国银行策略师指出，法国经济不确定性显著高于英国，欧元兑英镑下行趋势还将延续，年底大概率下探至0.83关口。⑸欧元区内部经济分化加剧，单一国家财政危机很容易扩散拖累整体欧元汇率。

  英国10月房价同比增速降至2024年以来最低，加息预期压制楼市

  ⑴英国Nationwide机构数据显示，10月房价同比仅上涨0.48%，低于9月0.8%的涨幅，也不及市场预期的0.62%，创下2024年年初以来最低年度涨幅。⑵房价环比止跌持平，此前9月环比下滑0.3%，原本市场普遍预计本月还会小幅走低。⑶机构首席经济学家表示，中东局势推高能源价格，通胀预期升温，市场押注英国央行上调基准利率，直接抬高房贷成本，拖累购房需求。⑷补充观点：短期房贷利率难回落，购房意愿持续走弱，房价大概率维持弱势震荡；但若能源价格回落，楼市有望在明年上半年迎来企稳契机。⑸整体经济基本面仍具备韧性，近几个季度GDP稳步抬升，为后续楼市回暖保留了基础条件。

  西班牙经济三季度继续领跑欧元区，增长与民生感受存落差

  ⑴西班牙经济第三季度继续跑赢欧元区，尽管失业率上升且通胀接近5%，距离大选仅一个月，住房仍是关键议题，此外还涉及移民、政治争议以及对公共基础设施和服务的担忧。⑵西班牙第三季度国内生产总值环比增长0.6%，同比增长2.7%，增速较上一季度仅小幅放缓，仍远高于多数其他欧元区大型经济体。⑶就业数据表现不佳，第三季度失业率从9.87%升至10.18%，就业人数增加7.36万，但劳动力增加16.95万，导致失业人数增加9.59万，私营部门就业下降而公共部门就业增加近9万。⑷通胀方面，10月调和通胀率维持在4.9%，9月零售销售同比下降1.4%，继8月修正后下降0.5%之后，进一步显示消费需求走软。⑸11月29日提前举行的大选源于议会否决了两项包含更强驱逐保护、租赁合同延期和临时租赁监管的政府法令，此前马德里一名87岁长期租户被驱逐引发公众抗议。⑹民调显示人民党领先社会党，人民党与Vox党可能合计在350席的议会中取得多数，住房政策成为主要政治阵营的鲜明分歧点。⑺社会党及更左翼政党强调租金限制、延长合同、驱逐保护和公共住房支持，人民党则侧重扩大供应和促进购房，承诺下届议会任期建设100万套住房，并为40岁以下购房者提供最高100%的抵押贷款和60%的税收减免。⑻西班牙2021至2025年新增约122万户家庭，但仅完工约46.6万套住房，2026年第二季度房价同比仍上涨12.2%，供应短缺问题突出。⑼西班牙经济总量表现亮眼，但人口增长主要由移民推动，人均产出增长较慢，叠加通胀和住房成本快速上升，家庭日常经济状况改善有限，这解释了政府为何难以从宏观经济的优异表现中获得选举收益⑽选举结果短期内不太可能显著改变西班牙经济动能，近期前景更多取决于能源冲击和货币紧缩，而非选举本身，中期后果可能更为重要，稳定的议会多数有助于预算和改革，而再度碎片化的议会可能延长立法困境。

  美联储维持利率不变引发质疑，观望策略面临两难

  ⑴生活成本是选民前往投票站时的头号议题，但美联储周三面对美国持续的通胀问题选择按兵不动，至少在未来6周内如此。⑵尽管过去一年消费者价格上涨3.7%，且美联储偏好的通胀指标仍顽固地高于目标水平50%，维持利率不变的决定仍被广泛预期。⑶美联储主席沃什表示，利率会渗入各个缝隙并影响一切，确保价格稳定和观察通胀不是某个日历上的固定日期或某个孤立数据点，而是确保有明确目标和正确的货币政策。⑷央行上月刚进行3年多来首次加息，希望等待一段时间观察经济反应后再进一步行动，沃什称自9月加息以来通胀预期的下降令他感到鼓舞。⑸但等待也意味着美联储在承担重大风险，可能重蹈2021年错误，当时其以为忽视通胀怪物即可将其击败，结果通胀成为一代人以来最严重的问题。⑹维持利率不变的原因包括就业市场，9月经济仅增加2.9万个就业岗位，远低于预期，7月减少1万个岗位，过去16个月中有7个月出现岗位流失。⑺市场因素也在起作用，自上次加息以来美国国债收益率上升，一度触及数十年高点，仍相对较高的债券收益率产生类似联邦基金利率的效果，有助于抑制经济和通胀。⑻有分析认为，供应冲击有时会导致美联储可以帮助解决的更大问题，此次能源价格飙升在好转之前可能进一步恶化，若特朗普关税言论及地缘局势推高油价，美联储或被迫在12月采取更大幅度的行动。

  英国债务管理局：市场波动加速国债发行转向短期限

  ⑴英国债务管理局首席执行官普莱表示，全球债券市场波动降低了投资者对长期债券的需求。⑵英国债务管理局称，减少国债拍卖数量反映此前拍卖和银团发行需求强劲。⑶在财政大臣希利首份年度预算后，英国债务管理局将2026至2027财年国债发行计划小幅上调44亿英镑至2506亿英镑，并将净短期国库券销售增加30亿英镑至80亿英镑。⑷更新后的计划将期限超过15年的长期债券预期发售比例降至1990至1991财年以来最低，低于7%，低于去年的11%和2021至2022财年的超过30%。⑸普莱表示，部分变化确实反映固定收益市场持续存在的全球波动，鉴于全球债券市场持续波动且对长期限影响尤为明显，投资者需求在较短期限相对较长期限仍然更强。⑹其他国家也在转向发行较短期限债券，国际货币基金组织本月早些时候警告这增加了再融资风险和利率变动敞口，英国政府债务平均期限仍长于其他主要经济体。⑺今年以来发达经济体债券价格大幅下跌，因固定收益投资者担心美国与伊朗战争引发的油价飙升将推高通胀和政府借贷，20年和30年期英国国债收益率10月初升至1998年以来最高，超过6%。⑻普莱强调，今年已取消6场国债拍卖，涉及中期、长期和指数挂钩国债，包括周三宣布取消原定2027年前三个月举行的3场拍卖，这表明尽管整体环境不佳，需求仍持续强劲。

  AI抛售引发避险需求，美债收益率下行

  ⑴美国国债周五上涨，收益率有望录得2023年末以来最大月度跌幅，因对人工智能支出担忧引发的科技股大幅抛售推动投资者转向避险资产。⑵基准10年期美债收益率下跌6个基点至4.925%，10月累计跌幅有望达36个基点，为2023年12月以来最大月度跌幅，收益率与价格走势相反。⑶以科技股为主的纳斯达克指数期货周五下跌2%，此前亚马逊和英特尔的财报令投资者担忧人工智能建设的巨额成本能否带来足够回报。⑷亚马逊股价盘前下跌7%，此前公司报告现金流出急剧增加且支出再度上升，英特尔股价盘前暴跌25%，此前这家芯片制造商警告今年将消耗现金。⑸上述财报加剧了股市的悲观情绪，此前Alphabet股价在上一交易日遭遇创纪录抛售，市值蒸发5000亿美元，因公司业绩令投资者失望。⑹有机构分析师在报告中表示，美债愿意对人工智能估值情绪的变化和股市波动保持相当敏感的回应，2年期美债收益率下跌6个基点，30年期下跌4个基点，美债表现优于全球同类资产。⑺近几周美债上涨中止了此前推动收益率升至数十年高点的抛售潮，10年期美债收益率10月初曾触及2002年以来最高5.365%，30年期收益率也创下24年高点。⑻随着纳斯达克指数10月下跌3%、费城半导体指数下跌9%，美债已有所回升，凸显其持续的避险地位，尽管周四数据显示美国第三季度经济增速为一年来最快且9月个人消费支出通胀高企，货币市场周五仍显示美联储12月加息概率约为75%。

  埃克森美孚与雪佛龙发布季报，产量与资本支出计划受关注

  ⑴埃克森美孚预计第四季度中东产量所受影响与第三季度相当，即每日约35万桶油当量仍处于停产状态。⑵该公司预计第四季度产品解决方案业务的计划内维护量将高于第三季度，并对运营表现产生相应影响，随着优势项目投资持续推进，预计全年现金资本支出处于计划区间内。⑶埃克森美孚表示圭亚那第五艘浮式生产储卸油装置将于第四季度末投产，预计全年二叠纪盆地产量约为每日180万桶，与指引一致。⑷埃克森美孚宣布2027年股票回购规模为200亿美元，第三季度总产量为每日449.6万桶油当量，第四季度股息为每股1.07美元。⑸雪佛龙表示人工智能模式识别在美洲湾资产组合中识别出150多个潜在机会，其中16个勘探目标进入评估阶段，预计到2030年帕斯卡古拉炼油产能再提高7%。⑹雪佛龙预计第四季度资本支出将增加，但全年资本支出仍处于年度指引区间低端，预计到年底在委内瑞拉总产量将达到约每日30万桶。⑺雪佛龙第三季度资本支出低于去年同期，主要因二叠纪盆地支出减少，第三季度净产量为每日398万桶油当量，低于去年同期，原因是价格上涨导致权益产量下降以及中东冲突影响。⑻雪佛龙第三季度上游业务收益为57亿美元，下游业务收益为49亿美元，美国炼油厂原油加工量创纪录，其股价盘前上涨2.2%，第三季度利润超出预期。

  Alphabet单日市值蒸发逾5000亿美元，AI不确定性冲击市场

  ⑴Alphabet周四股价暴跌12.6%，单日市值蒸发逾5000亿美元，成为近年来大型科技股最大单日市值损失之一。⑵此次暴跌源于周三盘后公布的第三季度业绩表现疲弱，市场突然对该公司在人工智能领域的支出规模以及核心搜索广告业务的持久性产生疑问。⑶有机构分析师在报告中指出，Alphabet面临来自生成式人工智能搜索产品日益加剧的竞争风险，包括潜在的Muse与Meta人工智能搜索产品，以及市场份额被生成式人工智能挑战者夺取的威胁。⑷这一单日巨额损失显示人工智能持续在市场引发剧烈的不确定性，即便是被视为人工智能建设大赢家的巨头也难以幸免⑸总体而言，人工智能既带来收益也带来损失，市场对相关企业的估值逻辑正经历重新审视。

  美债收益率下行，欧元区国债收益率因增长分化而涨跌互现

  ⑴美国国债收益率周五在欧洲交易时段下跌，欧元区国债收益率则在第三季度国内生产总值初值数据公布后涨跌互现，数据显示各经济体表现分化。⑵周五亚洲交易时段，美债收益率一度跌至数周低点，此前本周多家主要央行公布利率决定，美联储周三、欧洲央行周四、日本央行周五均维持利率不变，但货币市场定价显示三家央行12月均有较大加息可能。⑶有机构利率策略师在报告中表示，欧洲央行和美联储维持政策不变，在顽固通胀与金融条件收紧之间寻求平衡，目前两者都可暂缓行动至12月，经济韧性为进一步紧缩留出空间，但12月之后的路径远不明朗。⑷2年期美债收益率下跌5.8个基点至4.597%，盘中一度触及7周低点4.559%，10年期收益率下跌5.2个基点至4.936%，30年期收益率下跌3.3个基点至5.295%。⑸欧洲方面，财政较弱国家的国债收益率上升，10年期法国国债收益率上涨3.3个基点至4.938%，10年期意大利国债收益率上涨1.5个基点至4.506%，10年期德国国债收益率下跌1.4个基点至3.338%。⑹此前数据显示，德国第三季度经济环比增长0.2%，略强于预期，而法国和意大利数据弱于预期，法国三季度经济环比下降0.1%，意大利环比持平。⑺分析人士表示，尽管收益率已从数周前的高位回落，但高油价、通胀担忧和财政支出继续对长期债券构成风险，美联储按兵不动意味着其推迟而非解决了通胀辩论，市场注意力转向12月及后续经济数据。

  欧元区三季度增长超预期，投资与消费展现韧性

  ⑴欧盟统计局周五公布的数据显示，欧元区经济上季度增长快于预期，在投资和消费保持韧性的支撑下经受住了能源价格高企带来的压力。⑵第三季度欧元区经济环比增长0.4%，低于第二季度异常强劲的0.6%，但高于经济学家预期的0.2%。⑶与去年同期相比，欧元区经济增长1.3%，高于预期的1.1%，大体处于潜在增长水平，即经济在不依赖刺激措施情况下能够实现的增长水平。⑷尽管欧元区经济增速不到美国的一半，但这一数据仍远好于伊朗战争爆发后市场作出的悲观预测。⑸人工智能、国防和基础设施领域的大规模支出提振了投资，强劲的海外需求支撑了工业生产，家庭则继续保持消费，并进一步降低本已处于高位的储蓄率。⑹这一表现推动市场年内连续上调经济增长预期，目前大多数预测机构预计欧元区今年经济增速将超过1%，并在2027年进一步加快。

  意大利经济第三季度停滞，未达增长预期

  初步数据显示，意大利经济在2026年第三季度陷入停滞，国内生产总值与前一季度持平，未能达到市场预期的0.1%增幅。同比来看，GDP增长0.8%，同样低于0.9%的预测值。尽管季度表现疲弱，截至9月底的已获增长率为0.8%，这意味着即使第四季度产出持平，意大利全年经济仍将实现同等增速。这些数据凸显了总理焦尔吉娅·梅洛尼政府在寻求提振经济增长方面面临的挑战。本月早些时候，政府上调了GDP增长预期，目标是在2026年实现1%的增长、2027年实现0.8%的增长，而此前对这两年的预测均为0.6%。意大利经济在2025年增长了0.6%，政府预计2028年增速将加快至0.9%。

  3、纽市盘前主要货币对走势

  欧元/美元：截止北京时间20：18，欧元/美元下跌，现报1.1139，跌幅0.13%。纽市盘前，欧元兑美元在最近的盘中交易中走高，此前曾试图获利了结并缓解部分超买状况，特别是在相对强势指标出现积极信号的情况下。然而，在突破一条主要的短期熊市趋势线后获得的积极势头帮助该货币对反弹并恢复其向上运动，受到EMA50上方交易提供的动态支持，加强了近期进一步上涨的机会。

  英镑/美元：截止北京时间20：18，英镑/美元上涨，现报1.3429，涨幅0.40%。纽市盘前，GBPUSD货币对在最近的盘中交易中保持了一系列连续大幅上涨，达到了1.3405的关键阻力位，并准备挑战该阻力位。这是在EMA50上方交易的持续积极压力下出现的，EMA 50为该货币对提供了动态支撑基础，加强了短期看涨修正趋势的主导性和稳定性。该货币对也沿着支持这条路径的趋势线移动。

  现货黄金：截止北京时间20：18，现货黄金下跌，现报3964.86，跌幅1.40%。纽市盘前，黄金在最近的盘中交易中继续连续下跌，跌破4000美元的关键支撑位。这证实了价格在短期内延续跌势的决心，特别是在交易低于EMA50的持续负面压力下，EMA 50充当了动态阻力，并加强了主要短期熊市趋势的主导性和稳定性，同时伴随着来自相对强弱指标的负面信号，尽管达到了深度超卖水平。

  现货白银：截止北京时间20：18，现货白银下跌，现报50.045，跌幅4.02%。纽市盘前，白银在最近的盘中交易中继续下跌，主要短期熊市趋势占据完全主导地位，价格走势沿着支持这一熊市路径的下降趋势线波动。低于EMA50的交易导致的持续负面动态压力进一步强化了这一点。与此同时，相对强势指标继续产生负面信号，尽管达到了深度超卖水平。

  原油市场：截止北京时间20：18，美油上涨，现报103.940，涨幅1.90%。纽市盘前，原油在最新的盘中交易中上涨，确认突破了102.00美元的关键阻力位，增加了近期扩大这些涨幅的可能性，特别是尽管在达到深度超买水平后，相对强度指标出现了负面信号，但这一表现仍然出现。然而，这些信号并没有对价格表现产生负面影响，反映了周围看涨势头的强度，在主要短期看涨趋势占主导地位的情况下，价格沿着支持这条路径的上升趋势线移动。

  4、机构观点

  机构：若德科斯出任欧洲央行行长，欧元或面临下行风险

  ⑴荷兰国际集团分析师Francesco Pesole在一份报告中称，如果西班牙央行前行长Pablo Hernandez de Cos在拉加德2月离任后接替她出任欧洲央行行长，欧元可能下跌。⑵他表示，Hernandez de Cos被视为支持宽松政策的鸽派，是这一职位的领先候选人之一，另一位领先候选人是荷兰的Klaas Knot，后者是支持收紧政策的鹰派。⑶Pesole称，若前者获宣布出任，可能给欧元带来一些下行风险。⑷欧洲央行周四宣布拉加德将提前9个月卸任行长一职，欧元上涨0.2%至1.1195美元，受人工智能担忧导致美元走弱推动⑸整体来看，欧洲央行行长人选的政策倾向可能成为欧元后续走势的重要变量。

  机构：中期选举前美元面临平仓风险，但买盘基础仍存

  ⑴荷兰国际分析师弗朗切斯科·佩索莱在一份报告中表示，周五美元面临的最大风险是投资者可能在周二美国中期选举前平仓押注美元走强的头寸。⑵他指出，预测市场目前认为民主党横扫选举的概率约为68%，这一结果可能从多个方面对美元构成利空。⑶其中包括政府停摆风险上升、债务上限谈判陷入僵局的可能性增加，以及人工智能相关市场情绪本已脆弱、可能进一步受到冲击。⑷不过佩索莱表示，只要科技股不再主导市场头条，美元就不难吸引买盘⑸整体来看，选举前仓位调整或带来短期波动，但美元的中期支撑因素并未明显削弱。

  （亚汇网编辑：冰凡）

更多行情分析及广告投放合作加微信: hollowandy