纽市盘前：关税与对外政策冲击阿拉斯加 10月22日现货黄金、白银、原油、外汇短线走势分析

   全球市场综述

   1、欧美市场行情

   美股三大股指期货齐跌，道指期货跌0.57%，标普500指数期货跌0.94%，纳指期货跌1.60%。德国DAX指数跌0.71%，法国CAC40指数跌0.29%，英国富时100指数跌1.11%，欧洲斯托克50指数跌1.37%。

   2、市场消息面解读

   关税与对外政策冲击阿拉斯加，亲油气民主党人有望拿下关键参议院席位

   ⑴美国民主党候选人佩尔托拉角逐阿拉斯加参议员席位，主打高生活成本议题。当地偏远地区燃油、日用品价格高昂，地缘冲突推高柴油成本，加重居民负担。⑵该席位当前由共和党人沙利文持有，距离投票日还有22天；佩尔托拉支持油气开发与持枪权，特朗普专程赴当地为沙利文助选，民调竞争胶着。选举采用排序复选制，计票耗时较长。⑶双方核心分歧落在能源政策。沙利文主张放开油气开采；佩尔托拉支持适度产油保障地方财政，同时看好新能源，反对关税政策，认为其抬高本地物价。⑷沙利文引用报道攻击佩尔托拉，佩尔托拉团队否认相关指控。阿拉斯加原油产量长期下行，资源发展一直是当地核心政治议题。

   胡塞武装称48小时内对沙特实施四次军事行动

   （1）据报道，胡塞武装声称过去48小时内对沙特境内实施了四次军事行动。（2）袭击沙特首都利雅得的国防部大楼，声称直接命中目标。（3）袭击达曼法赫德国王国际机场，声称导致机场航班运行中断。（4）袭击延布的沙特阿美公司设施，声称直接命中目标并引发火灾。（5）袭击艾卜哈国际机场，声称直接命中目标。

   普京签署总统令，批准多名副总理及其他官员人事任命

   俄罗斯总统普京22日签署一系列总统令，批准了包括副总理、政府部长和总统助理在内的多个岗位人事任命。根据俄法律文书网站上发布的相关总统令内容，普京任命安东·西卢安诺夫为副总理兼财政部长，任命伊琳娜·奥克拉德尼科娃为副总理兼政府办公厅主任，任命奥列格·科热米亚科为副总理兼俄总统驻远东联邦区全权代表，任命安德烈·尼基京为副总理。

   多重风险交织，美债获避险买盘

   ⑴有机构指出，海湾与乌克兰局势升级推高油价、科技股再遭抛售、法国主权债务压力加深，三者叠加正损害全球增长，美欧股指期货下滑1%至2%，中国沪深300指数自6月以来下跌20%进入熊市区域。⑵尽管能源价格上涨带来通胀后果，美债与德债仍吸引避险资金，投资者日益认识到对全球总需求的累积损害最终可能压过初始通胀冲击，该机构认为美债越来越偏向反映通胀的增长后果而非通胀本身。⑶法国10年期国债收益率升至5.1%上方，为2002年以来最高，与德债利差超过160个基点，杠杆化利差交易平仓、外国投资者需求下降及日本资金回流预期共同加剧法国财政困境。⑷该机构认为，周五穆迪可能的下调评级或成为买入信号，前提是它标志着抛售见底而非引发新一轮清算，法国到2030年面临超过1万亿美元到期债务且明年发行量创纪录，欧洲央行最终可能不得不重新考虑量化紧缩。⑸该机构称，欧洲央行或先暂停量化紧缩并将再投资转向承压主权债市场，之后才动用传导保护工具，目前法债与意债承压，德债与美债成为对冲欧洲主权债传染的首选。⑹美国房地产市场发出警告，9月成屋待完成销售骤降7.3%，预期仅下降0.5%，指数降至66.0的纪录低位，10年期美债收益率约5.1%对应房贷利率接近7.4%，可负担性严重受损。⑺该机构认为这未必是2008年式强制清算，而可能是长期重新定价，美联储也难以简单救场，2024年9月宽松周期后10年期收益率上升100个基点，显示财政赤字与通胀风险溢价可以压过短端降息。⑻该机构称，叠加AI债务担忧、科技估值恶化和能源成本居高不下，全球总需求受损的证据持续累积，因此一直反对美联储将累计加息4至5次的市场定价。⑼该机构坚持若美联储再次收紧将是一次性行动，与最新点阵图一致，且这最后一次加息也越来越取决于后续增长和通胀数据。⑽交易倾向上，该机构战术性调整为耐心，等待避险资金流走完再考虑在收益率走低时卖出；战略性上维持不变，若10年期美债收益率回到5.25%至5.35%区间仍是坚定买家。⑾周四美国将公布每周失业金申请、9月领先经济指标和10月堪萨斯城联储制造业调查，财政部将公布多期限国债发行安排并招标5年期通胀保值国债。

   美国与以色列军方已经拟定方案，计划在中期选举结束之后对伊朗实施打击

   据美国《纽约时报》21日报道，美国和以色列军方已制定具体计划，准备在11月美国中期选举结束后再次打击伊朗，但美国总统特朗普是否会批准实施这一计划尚不确定。报道援引美国官员的话说，美国防部长赫格塞思本周与以色列总理内塔尼亚胡进行会晤，讨论了对伊新的打击行动。美以军方计划针对伊朗开展一场“短时间、高强度”的军事行动，打击的目标可能包括伊朗能源基础设施、核设施以及导弹和无人机武器库等。报道称，一些美方人士认为，一场高强度军事行动将对伊朗经济造成足够大的破坏，并迫使伊朗作出让步。但报道同时指出，特朗普是否会批准新一轮军事行动仍不确定。本月，美以军方几乎已经做好发动打击的准备，但特朗普叫停了行动。一名白宫官员21日表示，政府不会评论“可能存在、也可能不存在”的军事计划。报道说，有理由怀疑新一轮军事行动是否会取得更大成效。同时，有专家指出，以色列将于本月27日举行议会选举，其结果也可能打乱相关计划，如果内塔尼亚胡败选并转为看守总理，他将很难再发动战事。

   英国政府考虑取消燃气固定基础费，缓解居民能源压力

   ⑴英国首相已要求财政大臣与能源大臣评估取消燃气账单固定基础费，尽快提交方案；该费用为每日固定收费，用于管网运维，和实际用气多少无关。⑵政府批准Jackdaw气田开发，称相关收益可投入新能源，推动气电价格脱钩、降低长期账单；保守党批评当局决策拖沓，要求放开油气牌照限制。⑶监管机构10月起上调能源价格上限，机构预测明年1月上限再涨16%至1999英镑/年，单户年支出增加276英镑，冬季民生压力凸显。⑷目前电费暂免5%增值税至明年3月，燃气仍收取该税；行业人士预警冬季能源账单压力巨大，调研显示约170万户家庭或选择不开暖气

   中东风险升级，油价攀升至高位

   ⑴布伦特原油涨幅超过2%，有望创下5月以来最高收盘价，中东冲突风险上升推动油价走高。⑵全球石油库存处于极低水平，供应中断的缓冲空间十分有限。⑶美国正部署更多军舰，以色列据报准备对伊朗采取潜在打击，针对沙特阿拉伯的袭击也在加剧。⑷美方已下令非必要美国政府人员撤离沙特阿拉伯。⑸市场情绪层面，地缘风险溢价重新计入油价，低库存放大了供给扰动的价格弹性。⑹后续关注点在于军事部署与袭击是否进一步升级，以及库存低位下油价对供应消息的敏感度。

   英国10年期国债收益率回落至5.4%下方，欧元区风险驱动资金流入英债

   ⑴受欧元区社会动荡、债务风险升温影响，资本从欧元区资产流出，带动英国国债与英镑获得买盘，英国10年期国债收益率回落至5.4%以内，但依旧处在多年高位区间。⑵英国9月CPI通胀升至3.5%，核心与服务业通胀均超出市场预期；叠加公共财政持续走弱，4?9月公共部门累计借款976亿英镑，较官方预估高出58亿英镑。⑶市场定价显示，到2027年4月英国央行累计或将完成三次25基点加息，11月议息会议开启首次加息的可能性较大。⑷尽管财政数据偏弱，不少大型机构预判下周秋季预算将严守财政纪律，该预期有望持续支撑英国国债需求。

   土耳其央行发布利率决议声明：将逐次会议审慎调整政策

   ⑴土耳其央行表示，政策利率的设定将参考已公布通胀、通胀预期以及核心通胀走势；政策调整幅度与时点将在每次议息会议上审慎评估。⑵央行称，最新通胀数据与先行指标印证核心通胀趋势正在放缓，国内需求依旧偏弱。⑶若通胀前景出现显著且持续恶化，央行将收紧货币政策。⑷地缘冲突推高能源价格，持续给通胀带来上行风险，央行重申高度警惕各类通胀上行隐患。

   法国国债收益率攀升，债市担忧与避险情绪交织

   ⑴法国10年期国债收益率升至5.1%上方，为2002年以来最高，债务担忧进一步加剧。⑵法国10年期国债收益率与德国国债利差扩大至约170个基点，为2011年以来最阔水平。⑶预算不确定性、政治不稳定及暴力抗议活动共同推动这轮抛售。⑷与此同时，投资者转向美国国债避险，10年期美债收益率下行约7个基点至5.0%附近。⑸欧洲信用压力同步上升，iTraxx Crossover指数升至约330个基点，创近7个月新高。⑹市场情绪层面，法国财政与政治风险正从单一国家利差问题向欧洲信用市场传导，避险资金流向美债的迹象明显。⑺后续关注点在于法国预算案能否推进、政治局势能否企稳，以及欧洲信用利差是否继续走阔。

   数据中心反对声浪升温，美国中期选举或扰动AI行情

   ⑴机构分析认为，美国中期选举临近，公众对数据中心的反对声音可能冲击人工智能行情，若民主党表现强劲，或阻碍推动美股上涨的数据中心扩张计划。⑵人工智能是本轮美股牛市重要推动力，Alphabet和亚马逊等企业正大举投入数据中心建设，投资者对任何可能拖慢行业发展的障碍高度敏感。⑶预计明年数据中心及其他AI基础设施支出将超过1万亿美元，而公众反对是其中一个障碍，许多美国人担心AI技术本身及对环境压力和能源成本的影响。⑷投资者一直基于AI持续扩张的乐观前景布局，任何对其增长可持续性的质疑都会引发市场波动，近几周围绕CoreWeave债务问题的担忧已令AI板块多个细分领域回调。⑸市场观察人士认为，若民主党在11月3日选举中同时拿下参众两院，将构成对AI最不利的中期选举情形，预测市场显示民主党横扫参众两院是目前最可能的结果。⑹分析人士对出台大幅阻碍数据中心建设的全国性立法持怀疑态度，但认为若民主党掌控两院，相关听证会和调查将明显增加。⑺民调显示，69%的民主党注册选民支持限制数据中心建设，共和党选民中这一比例为43%，反对情绪在民主党选民中更强烈。⑻BCA Research的Matt Gertken表示，特朗普很可能否决此类立法，最终能通过且其愿意签署的可能是AI监管法案，但不太可能对资本支出和建设活动踩急刹车。⑼州和地方政府对数据中心拥有监管权，投资者正关注至少6个州的选举情况，数据中心已成为地方选举的关键议题。⑽纽约梅隆银行的Kevin Shea认为，围绕数据中心的政策不确定性不太可能颠覆AI投资主题，但可能影响投资时机和成本。

   英国工业订单恶化，产出预期与价格预期分化

   ⑴英国工业联合会月度调查显示，10月制造业订单簿余额降至-32，较9月的-9明显恶化，订单收缩幅度加大。⑵未来3个月产出量预期余额为-1，较9月的-6有所改善，为2025年2月以来最高，季度调查显示制造业产出预计在未来3个月趋于稳定。⑶产出价格预期余额升至+24，高于9月的+12，为5月以来最高，价格压力有所回升。⑷季度调查显示，未来1年的投资意向仍然疲弱。⑸整体看，订单端走弱与产出预期边际改善并存，价格预期回升而投资意愿不足，后续关注需求修复节奏及企业投资信心变化。

   3、纽市盘前主要货币对走势

   欧元/美元：截止北京时间20：18，欧元/美元下跌，现报1.1207，跌幅0.23%。纽市盘前，欧元兑美元在最近的盘中交易中下跌，抹去了当天的所有早期涨幅。这是因为在到达深度超买区域后，相对强弱指标开始出现负面信号。这对组合继续试图收集积极的动力，这可能有助于它恢复和继续上涨，在短期牛市纠正波的主导下，在EMA50找到支撑，EMA 50充当动态支撑基础，并增加进一步上涨的机会。

   英镑/美元：截止北京时间20：18，英镑/美元下跌，现报1.3374，跌幅0.14%。纽市盘前，由于1.3405阻力位保持稳定，GBPUSD货币对在最近一个交易日的波动交易中小幅走低。在一波强劲的短期牛市修正浪潮中，该货币对正试图获得积极的动力，这可能有助于它恢复涨势并突破这一阻力。当这对组合在EMA50上方交易时，正压力持续存在。与此同时，在该货币对设法缓解其超买状况后，相对强势指标正在产生积极信号，使其在短期内有更大的空间恢复复苏。

   现货黄金：截止北京时间20：18，现货黄金下跌，现报4064.79，跌幅1.84%。纽市盘前，黄金在最近的盘中交易中下跌，跌破4100美元的关键支撑位。这是由于交易低于EMA50的持续负面压力，这加强了主要短期下跌趋势的主导性和稳定性。价格也沿着支持这条熊市路线的趋势线移动。与此同时，在早些时候进入深度超买区域后，相对强弱指标继续出现负面信号。

   现货白银：截止北京时间20：18，现货白银下跌，现报55.779，跌幅3.75%。纽市盘前，在遭遇EMA50的阻力后，白银在最近的盘中交易中下跌，使其面临迫使价格回落的负面压力。与此同时，一个小的短期下降趋势线的测试，加剧了价格周围的看跌压力，并预示着短期内进一步下跌的潜力。

   原油市场：截止北京时间20：18，美油上涨，现报99.41，涨幅2.33%。纽市盘前，原油在最近的盘中交易中继续保持一系列连续上涨，主要短期上涨趋势占主导地位，价格沿着支持这条路径的次要趋势线移动。相对强势指标也出现了积极信号，此前一度进入深度超卖区域。此外，价格受益于EMA50上方交易产生的积极支持，加强了近期扩大这些收益的机会。

   4、机构观点

   机构：韩国央行本轮周期或再加息两次

   ⑴韩华投资证券分析师Sung-soo在研报中提到，韩国央行维持利率不变且没有释放清晰前瞻指引，说明政策层认可当前市场定价的利率路径。⑵分析师认为，内需韧性依旧偏强，央行不给出明确信号，代表其基本接受市场预期的政策路径与终端利率。⑶该机构预测，韩国央行会在11月以及明年2月各加息一次，终端利率抬至3.48%，之后利率保持不变直到2027年末。

   （亚汇网编辑：冰凡）

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