德国商业银行：瑞典央行路径将焦点转向2月

德国商业银行（Commerzbank）的 Antje Praefcke 报告称，瑞典央行（Riksbank）如预期将政策利率从 1.75% 上调至 2.00%，并且仍处于限制性模式，但声明削弱了 12 月加息的理由。 她认为，关键决定很可能被推迟到 2027 年 2 月，如果加息被推迟且能源价格下跌，欧元/瑞典克朗可能重新升至 11 上方。

限制性立场但加息风险更晚

“瑞典央行昨日如预期将政策利率从 1.75% 上调至 2%。 该行要到 12 月才会与新的货币政策报告一同公布更新后的预测。 昨日加息的原因很明确：更强劲的经济活动，加上供应中断导致的成本上升，意味着通胀预计未来将继续上升。 "

“通胀仍受到特殊因素的抑制。 根据瑞典央行的说法，如果没有这些临时财政政策措施，通胀将处于 3%。 瑞典央行表示，由于经济活动更强、今年供应中断导致的成本上升以及克朗走弱，明年通胀和潜在通胀预计都将升至 2% 以上。 "

“因此，尽管瑞典央行仍维持其限制性立场，但声明现在表明 12 月加息的理由已经减弱。 因此，市场焦点正更多转向 2027 年 2 月，除非供应中断持续并增加通胀维持过高的风险，这可能促使瑞典央行最早在 12 月再次上调政策利率。 "

“如果未来几周 12 月加息的可能性上升，克朗可能会进一步走强。 相反，若伊朗冲突出现结束迹象且能源价格下跌，则将支持把下一次加息推迟到 2 月，甚至更晚。 如果后一种情景成真，我预计瑞典克朗将出现温和回调，欧元/瑞典克朗将重新升至 11 上方。 "

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