太平洋证券：通胀韧性压制短线，4100—4200震荡筑底
太平洋证券认为，9月美国呈“弱就业+强通胀”组合，市场虽对12月再加息一次预期较一致，但真正决定金价的是“12月是否最后一加”。在更多暂停加息数据落地前，金价难有单边突破。短期实际利率与美元仍压制黄金，但中国央行9月增持约23吨、连续23个月购金，若月度购金逼近30吨（年化360吨，约占全球矿产金10%），将显着强化底部支撑。操作上建议等待反弹信号，预计现货黄金在4100—4200美元区间震荡筑底，触发剂看后续CPI回落及央行购金规模。
中金财富期货：宏观偏空但配置价值不改，回落即机会
中金财富期货指出，昨日PPI、零售销售偏热一度推升美债收益率，但随后避险资金流入美债、美元回落，黄金获得反弹动能。该机构维持“宏观环境利空黄金、但配置价值明显”的判断——高油价+高CPI需要时间消化，美联储官员分歧也令短线波动放大。策略上不追高，重点看金价大幅回落后逢低买入机会，同时留意美伊局势对原油及通胀预期的连带影响。
盛宝银行：柴油困局比原油更难解
中东原油运输量近月有所恢复，但布伦特仍稳居100上方、柴油重回200美元/吨以上，本质是"原油运输改善"与"成品油供应未恢复"的错位。
三点支撑油价：
出口恢复靠替代路线和资源配置，实际产量仍受俄方中断制约；
陆上库存持续消耗，油轮运费推升到岸成本；
针对油轮和能源基础设施的袭击未止。
柴油端更脆弱——中东成品油出口仍不足战前一半，欧美炼能东移削弱了消费地缓冲能力，裂解价差易涨难跌。即便美国暂豁俄柴油，也补不上缺口。布伦特底部支撑仍在，柴油才是本轮能源危机的核心。
瑞典北欧斯安银行：替代运输机制撑起四成中东出口
该行估算，目前中东约40%原油出口已通过绕开霍尔木兹的替代运输机制完成，伊朗以外产油国出口有所回升，但单位运输成本同步抬升。
风险点在于：伊朗对油轮袭击频次和强度均在上升，胡塞对沙特基础设施的打击表明威胁不限于航道。中期选举前后伊朗可能采取报复或先发行动，10月剩余时间局势仍偏动荡。
美国银行：市场进入"奇特状态"，利率预期定价趋谨慎
美银策略师Alex Cohen认为，当前市场同时面对强通胀、美债收益率回落、美元下跌三组矛盾信号。投资者并未因PPI大涨而上调终端利率预期，说明对美联储进一步紧缩的空间存疑。短期汇市更受避险流动与政策信号驱动，而非单一数据。他补充称，四季度外汇市场的定价逻辑可能从"数据—加息"的线性传导，转向"资产价格—收益率—美元"的反馈循环，这意味着跨资产波动对汇率的冲击会显着放大。
盛宝市场：沃什未承诺加息，美元升势暂失政策支撑
盛宝市场首席策略师查纳纳表示，沃什在曼谷的讲话没有释放任何鹰派信号，市场因此部分解除加息押注，对美元构成直接压制。他认为，在美联储即将进入静默期的背景下，这番表态基本关闭了10月加息的窗口，美元短线缺少进一步上攻的催化剂。不过他也提醒，美元趋势是否真正反转仍需验证——若后续就业或通胀数据再度超预期，美元完全可能重回强势。
（亚汇网编辑：林雪）
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