Arm 2027 财年第二财季营收 14.4 亿美元同比增长 27% 创 Q2 历史新高，GAAP 净利润 1.30 亿美元同比下降 45%

报告期内，Arm营收14.43亿美元（亚汇网注：现汇率约合96.45亿元人民币），同比增长27%，创下第二财季营收纪录，也是连续第五个季度同比增速超过20%；技术授权许可及其他收入7.73亿美元（现汇率约合51.67亿元人民币），同比增长50%；版税收入6.70亿美元（现汇率约合44.78亿元人民币），同比增长8%。其中，数据中心版税收入同比增长一倍。Arm表示，授权业务增长反映出客户对其IP技术的投资增加，也预示着未来版税收入有望进一步增长。Arm同时披露，其AGICPU已获得多家客户订单，首批商业交付预计于2027财年第四季度启动。盈利指标出现明显分化。Arm本季度GAAP净利润为1.30亿美元（现汇率约合8.69亿元人民币），同比下降45%；GAAP摊薄后每股收益为0.12美元（现汇率约合0.8元人民币），上年同期为0.22美元（现汇率约合1.5元人民币）。非GAAP净利润为5.66亿美元（现汇率约合37.83亿元人民币），同比增长36%；非GAAP摊薄后每股收益为0.52美元（现汇率约合3.5元人民币），同比增长33%；本季度GAAP营业利润为2.01亿美元（现汇率约合13.43亿元人民币），非GAAP营业利润为6.38亿美元（现汇率约合42.64亿元人民币）；GAAP毛利率97.1%，非GAAP毛利率97.9%。GAAP利润下滑主要受两项一次性因素拖累。本季度计入4,660万美元（现汇率约合3.11亿元人民币）上市股权投资公允价值损失，以及与ArmChina相关的490万美元（现汇率约合3,275.2万元人民币）净预期信用损失。上年同期则包含向Cadence出售Artisan基础IP业务带来的1.31亿美元（现汇率约合8.76亿元人民币）税前收益，形成较高对比基数。费用端，GAAP研发费用8.57亿美元（现汇率约合57.28亿元人民币），非GAAP研发费用5.47亿美元（现汇率约合36.56亿元人民币），同比增长17%；非GAAP运营费用7.74亿美元（现汇率约合51.73亿元人民币），同比增长19%。GAAP营业利润2.01亿美元（现汇率约合13.43亿元人民币），同比增长23%；GAAP营业利润率13.9%，上年同期为14.4%。数据中心是本季度增长最突出的方向。Arm数据中心特许权使用费同比翻倍，在头部超大规模云厂商中，Arm架构服务器市场份额从2024日历年的15%增至2025日历年的超过50%。基于GoogleAxion、AWSGraviton、MicrosoftCobalt和NVIDIA平台的持续放量，公司预计到2026日历年年底该份额将超过60%。ArmAGICPU（Arm首款自研数据中心处理器，由其与Meta联合设计）自2026年3月推出以来，客户需求已从最初约10亿美元（现汇率约合66.84亿元人民币）的预期增至超过20亿美元（现汇率约合133.68亿元人民币），覆盖2027至2028财年，并已获得多个客户采购订单。首批商业交付预计在2027财年第四财季。Arm表示，对2027至2028财年实现最高20亿美元（现汇率约合133.68亿元人民币）AGICPU收入的信心较过去90天增强，正扩大产能以满足客户需求。其他运营指标方面，季度内合作伙伴报告的Arm架构芯片出货量首次超过100亿颗，同比增加15亿颗；Arm架构PC约占全球出货量的20%；PhysicalAI特许权使用费收入同比增长50%。年度化合同价值（ACV）17.90亿美元（现汇率约合119.64亿元人民币），同比增长12%。截至2026年9月30日，公司现金及现金等价物和短期投资合计36.21亿美元（现汇率约合242.03亿元人民币）；过去12个月非GAAP自由现金流10.96亿美元（现汇率约合73.26亿元人民币）。公司预计2027财年第三财季营收15.40亿美元（现汇率约合102.93亿元人民币），上下浮动5,000万美元（现汇率约合3.34亿元人民币）；非GAAP运营费用约8.25亿美元（现汇率约合55.14亿元人民币）；非GAAP摊薄每股收益0.56美元（现汇率约合3.7元人民币），上下浮动0.04美元（现汇率约合0.27元人民币）。业绩公布后，Arm股价盘后下跌超过5%。Arm透露，公司对AGICPU在2027财年和2028财年合计实现最高20亿美元（现汇率约合133.68亿元人民币）营收的信心进一步增强，过去90天内相关预期有所提升，主要得益于供应能力增加和客户结构变化。此外，甲骨文云基础设施（OCI）计划于2027年推出搭载ArmAGICPU的云实例。在芯片性能方面，Arm引述独立测试机构Signal65的测试结果称，ArmAGICPU的每机架性能约为AMDEPYC9755的两倍。Arm还表示，英伟达正在扩大基于Arm架构的VeraCPU平台部署，该平台目前已在OCI上正式提供，并已在OpenAI的生产环境中部署。个人计算领域，Arm表示，基于Arm架构的PC出货量目前约占全球PC总出货量的20%。谷歌推出了面向GeminiIntelligence的新型AI笔记本电脑产品类别Googlebook，其中多款产品将Arm作为主要计算平台。英伟达基于Arm架构的RTXSpark产品也进一步拓展了Arm在本地AI、内容创作和游戏领域的应用。智能手机方面，ArmCSSforMobile2通过SME2技术，使智能体AI工作负载性能提升70%，OPPO、vivo等厂商已经采用相关技术。此外，ArmMaliG2-UltraNX作为公司首款面向AI的GPU，在相同持续功耗下可实现最高4倍帧率表现，小米已采用该技术。汽车及机器人领域，Arm表示，物理AI相关版税收入同比增长50%，主要受到高级驾驶辅助系统和车载信息娱乐系统采用率提升的推动。公司还推出了ArmTotalDesignforPhysicalAI计划，汇集了计算、软件、AI模型和系统集成领域的80多家公司，以推动物理AI系统的开发和部署。Arm同时披露，本季度合作伙伴报告的Arm架构芯片出货量首次超过100亿颗，较上年同期增加15亿颗。目前，Arm平台已拥有超过3000万名开发者。ArmCEO勒内·哈斯（ReneHaas）表示，公司连续第五个季度实现营收同比增长超过20%，AI正在推动各个市场对计算能力的需求。随着授权业务持续增长，以及AGICPU客户订单增加，公司对未来两个财年该产品的营收预期进一步增强。