道琼斯指数跌572.25点，跌幅1.09%，报51770.31点；标普500指数跌140.30点，跌幅1.82%，报7580.09点；纳斯达克综合指数跌747.73点，跌幅2.86%，报25437.00点。英特尔(INTC.US)跌28.58%，闪迪(SNDK.US)跌14.1%，高通(QCOM.US)跌11.12%，AMD(AMD.US)跌10.88%，美光科技(MU.US)跌5.3%，英伟达(NVDA.US)跌4.22%，亚马逊(AMZN.US)跌1.41%，谷歌(GOOGL.US)跌1.4%。纳斯达克中国金龙指数跌0.28%，阿里巴巴(BABA.US)跌1.54%。
本周美股市场盘点
一、AI投资回报担忧升温 纳指100今年第三次面临技术性回调
纳指100指数美股周五盘中一度下跌4.5%，较近期高点回落超过10%，面临今年第三次技术性回调。本周指数累计下跌约3%，谷歌母公司Alphabet、亚马逊、英特尔及ServiceNow财报表现不佳，引发科技股抛售。市场开始重新审视AI投资回报率，科技企业融资需求增加也加剧了板块波动。市场策略师指出，投资者不再默认AI投资必然带来丰厚回报，而是开始关注资本回报率及投资本金能否收回。上一次美国股市一年内出现三次或以上10%的波动是在2022年。
二、美联储洛根：美联储至少还需加息两次、累计50个基点
达拉斯联储主席洛根周五表示，当前经济前景下，美联储至少还需要两次各25个基点的加息，使政策利率累计提高50个基点，随后暂停加息并评估经济及金融形势，以决定下一步行动。洛根本周参与美联储10比2的投票，支持维持联邦基金利率目标区间在3.75%—4.00%。洛根认为，当前通胀仍需进一步压制，政策利率至少应再提高50个基点，才能使经济受到足够限制，推动通胀回归2%的目标。她指出，科技投资前景及地缘政治局势令金融市场波动，在这种环境下，渐进调整政策有助于家庭、企业和市场参与者适应较高利率，并降低经济活动出现不必要大幅恶化的风险。洛根还强调，美联储应明确传达政策目标，这与美联储主席沃什主张仅在危机时期提供此类政策指引的观点不同。她认为，当前金融环境仍在支持经济增长，长期借贷成本上升主要反映投资者对经济增长和利率走高的预期，而非独立拖累经济的因素。即使美联储跳过一次会议不加息，也不会改变最终政策目标；只要市场理解美联储的政策计划，具体加息时点对借款人承担的长期利率影响有限。
三、美联储穆萨莱姆：很快有必要再次加息
圣路易斯联储主席穆萨莱姆在影子公开市场委员会会议前发表有关美国经济和货币政策的讲话，他表示：“我认为有必要进一步收紧货币政策，而且很快就需要采取行动。”穆萨莱姆认为，美国通胀水平仍然过高，如果美联储不进一步加息，通胀风险仍偏向上行。与此同时，美国整体经济和就业市场保持强劲，当前整体金融环境仍具有宽松性。
四、苹果市值反超英伟达重回全球第一 相对稳健投资凸显韧性
苹果(AAPL.US)周五收盘市值达到5.03万亿美元，超过英伟达(NVDA.US)的4.93万亿美元，成为全球市值最高的上市公司。这是苹果自7月底以来首次重新超越英伟达。当天苹果股价下跌1.2%，英伟达下跌4.2%。近期英特尔(INTC.US)、亚马逊(AMZN.US)财报表现加剧市场对AI巨额资本开支回报的担忧，Alphabet(GOOG.US)和Meta Platforms(META.US)此前也遭遇抛售。相比之下，苹果相对克制的基础设施投资及较强的自由现金流，使其在科技股调整中表现出相对韧性。今年以来苹果股价上涨27%，而英伟达过去一个月下跌超10%。
五、谷歌母公司Alphabet拟参与美国1850亿美元“金穹”计划
据知情人士透露，谷歌母公司Alphabet(GOOG.US)正与五角大楼洽谈，拟参与特朗普规模达1850亿美元的“金穹”（Golden Dome）导弹防御计划，重点负责数据安全、存储、网络及网络安全能力，以确保军事指挥控制软件的数据传输不易受到攻击。相关讨论仍处于早期阶段，谷歌旗下网络公司Aalyria也参与相关联盟筹备。五角大楼表示，尚未就成立新联盟或参与企业作出最终决定。
下周市场看点
一、亚马逊(AMZN.US)继续为AI支出输血：设最高800亿美元硬件融资安排，总支出承诺升至8830亿美元
亚马逊公司(AMZN.US)已设立供应商融资安排，可凭借所购硬件的价值借入至多 800 亿美元。在向人工智能基础设施投入数千亿美元之际，这是该公司为保持财务灵活性所采取的最新举措。到目前为止，亚马逊一直用云计算与零售业务的现金、以及公司史上规模最大的企业债发行，为数据中心建设和芯片采购提供资金。但该公司基本没有采用部分竞争对手所用的那类创新性融资安排，例如与投资集团联合为数据中心建设融资，或租用由其他实体购买的芯片。这类交易中有许多围绕英伟达(NVDA.US)芯片展开——这些芯片驱动着大部分 AI 运算，且常常是新建数据中心中最昂贵的单项组件。
二、Bambusa Therapeutics(BBTX.US)登陆美股市场 股价跌超8%
Bambusa Therapeutics(BBTX.US)登陆美股市场，截至发稿，该股跌超8%，报14.685美元。IPO价格为16美元。Bambusa Therapeutics是一家总部位于美国波士顿的临床阶段生物制药公司，专注于开发治疗免疫系统及炎症性疾病的新一代长效双特异性抗体药物。这类药物能够同时针对两种与疾病相关的生物靶点，旨在提高治疗效果、延长药效持续时间，并减少患者的用药频率。公司的主要在研药物BBT001用于治疗特应性皮炎(湿疹)、慢性自发性荨麻疹等皮肤疾病；另一款候选药物BBT002则主要针对哮喘、慢性阻塞性肺病及慢性鼻窦炎伴鼻息肉等炎症性疾病。此外，公司还在开发针对炎症性肠病和自身免疫性疾病的早期药物。
三、闪迪(SNDK.US)Q1电话会：AI驱动NAND结构性增长，长期订单延伸至2030年后
闪迪(SNDK.US)公布2027财年第一季度财报并举行电话会议。受人工智能基础设施建设推动的NAND闪存需求激增及产品价格上涨提振，公司当季营收同比增长378%，数据中心业务收入更是飙升近17倍。公司预计下一季度营收将进一步增长，并宣布实施1拆8股票拆分计划。闪迪管理层在最新电话会上重点释放了对未来前景的积极信号：AI推理需求正推动NAND进入结构性增长周期，数据中心将继续成为增长引擎，预计2027日历年比特需求增长约40%，且NBM长期协议管道已延伸至2030年以后、需求超过供应。公司预计明年PC、智能手机和数据中心的NAND比特需求均将正增长，汽车有望成为边缘业务中最大的市场之一，QLC采用正在加速，HBF等新技术也在推进。整体来看，管理层对AI驱动NAND需求的长期性和自身盈利可见性抱有信心，并承诺将100%超额现金返还股东。
四、星巴克(SBUX.US)Q4美国业务超预期回暖，新财年增速指引放缓至4%
财报显示，星巴克Q4营收91.4亿美元，同比下降约 4%，低于市场预期的92.2亿美元，下滑主要源于中国零售业务转为与博裕资本的合资授权模式后不再并表。盈利端表现强劲，调整后每股收益0.80美元，同比增长54%，高于分析师预期的0.72美元。全球同店销售额增长 7.2%，连续第五个季度正增长，高于市场约 6% 的预期。其中美国同店销售增长7.7%超过预期，这得益于门店的翻新以及该咖啡连锁店秋季菜单产品的强劲表现。北美市场增长7.9%;国际市场仅增0.9%，低于预期的3.2%，交易量下滑抵消了客单价增长。不过，未来保持目前的增长速度将变得越来越困难。星巴克预计，在始于9月下旬的本财年中，北美同店销售额将增长约4%，这表明在连续三个季度增长超过7%之后，增长速度正在放缓。
五、阿斯利康(AZN.US)Q3利润增幅超预期，肿瘤药物为增长主力
按固定汇率(CER)计，阿斯利康Q3总营收同比增长7%至162.09亿美元，产品销售额150.66亿美元增长5%，联盟收入11.07亿美元增长36%。核心每股收益2.79美元，同比增长19%;报告口径每股收益2.02美元，增长26%。据MarketBeat汇总的预期，市场原预计当季核心每股收益2.60美元、营收160.0亿美元，实际分别高出约7%和1%。结构上，肿瘤业务继续承担增长主力：收入77.65亿美元，同比增长17%，占总营收48%。公司重申2026年全年CER指引：总营收中高个位数增长、核心EPS低双位数增长、核心税率18%–22%，并计划将全年股息提高至每股3.30美元。截至发稿，阿斯利康周五美股盘前涨近5%。
市场机构观点预测
美银警告：iPhone错峰上市致华尔街“建模错误” 苹果(AAPL.US)Q4业绩恐被高估
大摩：毛利率复苏路径明确 重申意法半导体(STM.US)“增持”评级
（亚汇网编辑：书瑶）
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