布伦特油价暂无回落迹象

汇通财经APP讯——周三（10月14日）欧洲交易时段时，WTI原油价格连续第五天上涨，盘中交易价格约为每桶95.32美元。与此同时，布伦特原油期货价格盘中站上每桶106.10美元，跨期价差（近月与远月合约差价）维持深度现货升水结构，近远月价差进一步走阔，这明确反映出现货市场处于极度紧缺的供给状态。根据克普勒（Kpler）的数据，10月份霍尔木兹海峡的石油运输量大幅下降。在截至10月10日的七天内，日均运量为1050万桶，较冲突爆发前1710万桶的水平下降38%。另一权威数据相对更高：9月海峡日均运量为1811万桶，而中东冲突爆发前八周的日均运量为1822万桶。沙特的油轮与石油设施再度遭遇袭击，令各石油出口国深感担忧。此外，尽管OPEC+自今年第二季度起逐步推行了名义上的配额增产计划，且沙特等主产国在数据上提高了产量，但地缘封锁导致这些“纸面增量”难以顺畅转化为实际的物理供应。叠加地缘威胁升级，各大国际保险公司已将波斯湾海域的“战术风险附加费”上调了近150%，导致单艘超大型油轮（VLCC）的单航次保费骤增数百万元，进一步挤压了原油贸易的实际流动性。美国与俄罗斯近期达成了一份柴油协议，表面看似成效显著，但实际上仅能够满足美国9天的柴油需求，并且相关货物还将分批次陆续交付。从精炼油产业链来看，当前全球柴油库存整体较五年均值低18%左右，炼厂利润率居高不下；仅凭一次性的短期增量，根本无法填补秋季农忙与冬季供暖季交织带来的系统性柴油缺口。油价想要持续下行，需要系统性解决产油国冲突带来的供应短缺与各类风险。除居高不下的地缘风险溢价与处于历史高位的运输成本之外，中国石油进口增加的相关报道，也在推动布伦特油价走高。中东冲突最激烈时期，中国石油进口曾显著下滑，这一因素阻止布伦特油价刷新历史纪录，也帮助全球躲过一场经济危机。据彭博社消息，未来90天内，将有96艘载重200万桶及以上的油轮抵达中国港口，该数字为2月底以来最高值。这相当于约1.92亿桶原油将在未来三个月内集中到港，平均每日增量超200万桶。主要原因在于国内炼厂秋检结束后的开工率回升，以及对即将到来的出行旺季和工业复苏的备货需求。（布伦特原油日图来源：易汇通）尽管如此，仍有几点值得关注。第一，油价越逼近100美元，美国就会越发积极地推动冲突化解、促成和平。对于价格略高的布伦特原油，美国进行干预的心理门槛大约在105美元附近。一旦油价触及这一红线，