黄金再度遭强平拖累，权益市场亏损扩大

汇通财经APP讯——昨日，股市再度抛售令贵金属承压，黄金也再次面临压力。近期黄金与股市走势高度相关，最新一轮跌幅似乎源于投资者为弥补投资组合其他部分的亏损而抛售资产。图表：你可以看到纳斯达克指数（蓝色线）与黄金（K线）之间的相关性。要理解这一机制，不妨设想一只同时持有股票、黄金和政府债券的投资基金。某天股市突然崩盘，基金在杠杆头寸上遭遇亏损。基金可能需要筹措现金以应对追加保证金要求、降低杠杆，或满足投资者赎回。在这种情况下，它可能并非只卖出引发亏损的资产，而是抛售任何能够快速变现的资产。黄金在此类情境中尤为有用，因为它流动性极高，可以迅速卖出。实际收益率等主要驱动因素实际上一直指向更高的金价。事实上，由于油价上涨使通胀预期大致保持不变，而名义美债收益率因股市亏损引发避险买盘而回落，实际收益率出现了显著下降。在下方的图表中，我们还可以看到现货黄金与ETF持仓之间的异常背离。通常情况下，现货价格领先于ETF的流入和流出，但在当前情况下，我认为是技术因素而非基本面因素压制了金价的上行空间。一旦这种人为抛售对黄金的压力减弱，我们可能会看到一轮强劲而快速的反弹。我们也正逐渐进入通常较为有利的季节性时段——12月至次年1月之间。难点在于时机把握。交易者可以依托关键技术位，或等待基本面催化剂的出现。潜在的催化剂包括美伊谈判取得突破、美联储发表偏鸽派言论，或美国经济数据走弱。黄金