机构：黄金并非抗通胀良药，大宗商品超长周期才是主线

汇通财经APP讯——近几个月黄金表现不及预期，再度印证它并不是可靠的抗通胀品种。奥思派资本顾问公司总裁兼首席投资官蒂姆·皮克林（TimPickering）提出，黄金仅适合作为分散配置工具，全球经济或将迎来跨代际的皮克林表示，尽管他个人看好黄金与白银，但当前并不会配置贵金属。持续通胀叠加高利率环境，给贵金属带来显著压力。黄金最大短板在于，在物价上行阶段，它会变成对利率高度敏感的资产，2020至2022年皮克林的投资框架优先追随价格趋势，而非单纯依靠经济预判。奥思派的广谱商品策略覆盖12个品种，目前持有9个商品多头仓位，避开黄金、白银与北美在皮克林看来，金银走弱不等于商品牛市终结，这一轮持续二十余年的超级周期目前仅走过六年，仍处在早期阶段。支撑行情的三大结构性力量分别是新兴市场中产消费增长、全球能源转型，以及AI基础设施和数据中心的扩张，旺盛需求遇上产能投资不足，持续推升商品价值。和本世纪初单纯由亚洲大国工业化拉动的行情不同，本轮周期多重需求引擎同步发力，叠加地缘动荡、供应链扰动，进一步收紧供给，霍尔木兹海峡周边局势就是典型案例。资金会在各个品种之间轮动，年初资金流入谷物，地缘紧张后转向能源，夏季能源回调后资金再度回流农产品，广谱分散布局远比押注单一品种更稳妥。高利率反而加剧供给瓶颈，传统组合面临挑战高利率短期压制贵金属，却会拉长商品牛市。大宗商品生产商需要和科技、AI基建项目争夺资本，借贷成本走高，矿企与能源企业很难筹措资金扩建产能，供需缺口会进一步放大。同时在供给投资不足、需求持续扩张的大背景下，广谱大宗商品的上行大周期仍具备支撑，投资者需要跳出单纯依靠黄金抗通胀的固有思路，借助趋势化、多元化的商品策略来适配高通胀时代。北京时间13:18，