当前盘面：现货黄金3912.11美元/盎司，现货白银50.44美元/盎司，美原油100.22美元/桶。本周市场重心聚焦美国CPI通胀数据，美联储鹰派预期持续发酵，美元和美债收益率维持高位，贵金属承压、原油自高位回落，品种间走势分化，波动节奏加快，假突破频发，短线交易风险偏高，务必做好仓位管控与止损设置。
一、现货黄金
基本面：黄金作为无息资产，持续受到实际利率上行预期压制。上周PCE通胀数据超预期，市场上调美联储12月加息概率，多头信心持续走弱。虽然中东地缘风险没有完全出清，能够提供间歇性避险托底，但避险溢价持续衰减，难以对冲利率利空。资金端上，黄金ETF延续资金流出，短线投机资金逢高减仓；不过多国央行持续购金，构筑中长期底部防线，深度大跌的空间有限。本周美国CPI是核心分水岭，通胀若继续高于预期，金价将再度承压；通胀回落，才有望迎来修复行情。
技术前景：日线级别金价下跌之后低位震荡，上方关键阻力3940美元，下方核心支撑3885美元。金价运行在短期均线下方，均线形成空头压制，反弹持续性偏弱。4小时级别布林带收口，价格在中轨下方震荡，RSI处于偏弱区间，空头依旧占据主导。盘面震荡洗盘特征明显，不适合追涨杀跌，等待反弹测试阻力或者回踩支撑测试支撑有效性之后再评估机会。
二、现货白银
基本面：白银兼具贵金属避险属性与工业金属属性，波动弹性显著大于黄金。一方面跟随黄金受高实际利率、强势美元压制；另一方面全球制造业景气偏弱，工业需求预期走弱，进一步拖累银价。近期白银跌幅大于黄金，金银比持续抬升，反映市场对工业需求的担忧。短期仅靠地缘消息很难走出独立上涨行情，走势大多跟随黄金联动；若后续制造业回暖预期升温，白银的反弹弹性会优于黄金。
技术前景：日线级别银价低位震荡整理，上方阻力51.30美元，下方支撑49.20美元。银价承压于均线之下，短期反弹力度有限。4小时指标多空拉锯，MACD动能偏弱，震荡格局为主。短线优先参考黄金节奏，反弹至阻力区域承压可看回调，回踩49.20支撑企稳才具备修复机会，白银波动更大，止损空间需要适当放大。
三、美原油（WTI）
基本面：油价自高位持续回落，主要受美联储紧缩预期压制。美元走强抬升原油持有成本，市场担忧高利率持续压制全球工业用油需求。供给端，OPEC+维持减产框架不变，沙特自愿减产持续落地，为油价提供底部支撑；但美国页岩油、巴西、圭亚那持续增产，增量供给持续对冲减产利好。中东局势缓和，地缘避险溢价逐步消退，航道运输平稳，地缘带来的上行动力明显减弱。需求端分化，美国炼厂开工率逐步进入季节性检修周期，成品油需求边际走弱，亚洲炼厂以刚需采购为主，主动囤货意愿不强。
技术前景：日线级别美原油震荡走弱，上方关键阻力102.10美元，下方核心支撑98.60美元。油价跌破短期均线，均线形成压制，多头动能明显衰减。4小时布林带开口向下，油价运行于中轨下方，空头短线占优。油价进入下行后的震荡消化阶段，消息切换快，容易出现诱多反弹，不适合盲目抄底，等待回踩支撑测试企稳或者反弹遇阻之后再布局。
综合前景总结
整体来看，当前大宗商品主线牢牢锚定美联储通胀预期。黄金、白银受利率利空压制，低位震荡为主，白银弹性更大；原油在减产托底和需求担忧之间博弈，高位回落之后转弱。本周美国CPI数据将打破当前震荡格局，数据落地前后波动率会快速放大。地缘消息、EIA原油库存、美联储官员讲话都是重要扰动变量。
（亚汇网编辑：章天）
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