德意志银行：人工智能引领抛售与财报韧性

德意志银行报告称，标普 500 指数报 7377 点，周五上涨 0.31%，但全周下跌 2.68%，创下自 2025 年 4 月以来最差周表现。 受人工智能敞口较高的股票遭遇重挫，而板块轮动则有利于非必需消费品和通讯服务板块。 尽管波动加剧，德意志银行资产配置团队认为，第三季度全球和美国盈利增长依然异常强劲，利润率创下纪录。

AI 低迷拖累指数，盈利依然强劲

“标普 500 指数下跌 -2.68%（周五上涨 +0.31%），创下自 2025 年 4 月以来最差的周度表现。”

“此外，人工智能敞口最高的领域跌幅更大，费城半导体指数下跌 -12.15%（周五上涨 +4.21%），而 CoreWeave 进一步下跌 -15.44%（周五上涨 +6.28%）。”

“我们的资产配置团队在这里回顾了全球财报季，并指出，尽管第二季度同比增长 38% 后基数极高，而且在财报季前持续上调预期，第三季度增长仍然异常强劲。”

“美国盈利增长可能维持在 34%，中位数公司增长 14%，剔除科技、能源和材料后的增长为 13%，这是自全球金融危机（GFC）以来最强劲的增速之一。”

“因此，尽管市场普遍预期 2027 年会出现一定放缓，但本轮财报季最引人注目的特点是，即便在极其严苛的起点之上，强劲表现依然具有广泛基础。”

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