华侨银行：黄金谨慎乐观下的盘整

OCBC 的 Christopher Wong 认为，黄金在升至两周高点 4140 上方后正在盘整。 尽管原油价格反弹和美元走稳限制了涨幅，但美国国债收益率走软以及股市抛售期间黄金的韧性表明，其避险吸引力重新增强。 然而，在关键美国数据公布前，更广泛的去杠杆风险仍然存在。 Wong 仍持谨慎乐观态度，指出阻力位在 4146 和 4190/97，支撑位在 4065/75、3960/80 和 3870。

流动性考验避险吸引力

“黄金在隔夜一度升至两周高点 4140 上方后，回吐了早前涨幅。 随后原油价格反弹以及美元（USD）企稳限制了进一步上行动能，不过美国国债收益率走软继续提供支撑。 与此同时，人工智能和半导体股票的跌势加深，值得短期内保持谨慎。 "

“如果股市疲弱引发更广泛的去杠杆，随着投资者增加现金持有，黄金也可能难以避免因流动性驱动的抛售。”

“话虽如此，尽管股市大幅抛售，黄金仍表现出相对韧性，这令人鼓舞。 在近期回调和投机性仓位减少之后，黄金可能正逐步重新获得部分避险吸引力，从而在金融市场其他领域动荡之际提供避风港。 如果股市疲弱持续，黄金能够在多大程度上守住阵地，将是一个重要考验。 "

“在今晚美国非农就业报告公布前，预计仍将出现一些盘整。 疲软的就业数据可能进一步抑制美联储收紧政策的预期，打压收益率和美元，并使黄金的反弹得以延续。 下周二公布的美国 CPI 将是另一个关键考验，而原油价格仍是通胀和利率预期的重要驱动因素。 "

“日线动能转为温和看涨，但 RSI 的上升有所放缓。 近期大幅反弹后，黄金可能继续盘整。 初步阻力位在 4146（隔夜高点），随后是 4190/97 水平（38.2% 斐波那契、50 日和 100 日均线）。 如果黄金能够重新收复关键阻力位，市场信心应会进一步回升。 支撑位在 4065/75 水平（21 日均线、8 月高点至 10 月低点的 23.6% 斐波那契回撤位）、3960/80 水平以及 3870（10 月低点）。 "

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