丹斯克银行（DanskeBank）的丹斯克研究团队指出，股市大多收低，防御性板块表现优于周期性板块，SOX指数在持续的AI相关轮动以及美国银行业财报喜忧参半的背景下连续第五个交易日下跌。不过，鉴于宏观背景具有韧性且财报强劲，多个指数仍接近历史高点，团队认为这反映的是板块轮动，而非广泛去杠杆。
轮动而非去杠杆信号
“昨日股市大多走低，不过欧洲和美国市场的基调较前一交易日的亚洲时段更为积极。”
“再次出现标普500指数成分股上涨家数多于下跌家数的情况，这凸显了指数表现与底层广度之间的区别。”
“SOX指数连续第五个交易日下跌，而防御性板块则连续第六个交易日跑赢周期性板块。疲弱主要集中在持续的AI轮动，尤其是记忆体晶片，以及美国银行业财报首轮表现喜忧参半。"
“然而，尽管防御性板块已占据近一周的领先地位，多个指数仍接近历史高点。正如我们在整个第三季度所强调的，在宏观环境具有韧性且财报强劲的背景下，这些走势看起来更像是板块间轮动，而非广泛去杠杆或明确转向风险厌恶。如果宏观背景恶化，则需要不同的解读，但目前我们并未看到这种情况。"
“今晨亚洲股市小幅回升，欧洲和美国股指期货也指向上涨。”
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